Folie de la mémoire

SK Hynix surfe sur le boom de l'IA

Le fabricant sud-coréen de puces mémoire SK Hynix a levé** 29,4 milliards de dollars** lors d'une cotation secondaire sur le Nasdaq à New York, avec des actions clôturant la journée 13% au-dessus du prix d'émission de 149 $ par action. Il ne s'agit pas d'une nouvelle introduction en bourse (IPO). SK Hynix est déjà coté à Séoul depuis 1996 et est la deuxième entreprise la plus valorisée de Corée du Sud après Samsung.

Ce début américain est l'une des plus grandes cotations jamais réalisées, juste derrière l'introduction en bourse de SpaceX à 85,7 milliards de dollars plus tôt en juin.

La société a émis environ 18 millions de nouvelles actions, soit environ 2,5% de son capital. C'était un moyen rapide de lever des fonds, en profitant du boom brûlant de l'IA en bourse et des marchés de capitaux américains plus profonds. Elle prévoit d'utiliser les fonds pour augmenter sa capacité de production.

Supercycle des puces mémoire

SK Hynix n'est peut-être pas un nom connu du grand public, mais l'entreprise est au cœur de la chaîne d'approvisionnement de l'IA et un élément crucial du succès de Nvidia en tant que fabricant de puces. Nvidia ne fabrique pas de mémoire et dépend donc d'entreprises comme SK Hynix.

• SK Hynix contrôle environ 60% du marché de la mémoire à haute bande passante (HBM)
• La HBM est** essentielle pour les modèles d'IA** comme Claude et ChatGPT
• La forte demande a provoqué une pénurie de mémoire et contraint des entreprises comme Apple, Nintendo et** Sony** à augmenter les prix de leurs produits

Tout cela a été une aubaine massive pour SK Hynix et les autres fabricants de mémoire. Ses actions à Séoul ont bondi de près de 240% cette année, même après prise en compte d'une récente baisse. Sa valorisation dépasse tout juste mille milliards de dollars.

Que sont les ADR ?

Lorsqu'une entreprise étrangère souhaite effectuer une cotation secondaire sur une bourse américaine, elle choisit souvent d'utiliser des certificats américains de dépôt** (ADR)**. Dans le cas de SK Hynix, 10 ADR équivalent à une action coréenne.

• Une banque dépositaire en Corée détient les actions réelles
• Une banque dépositaire américaine émet des ADR qui les représentent
• Ces ADR se négocient sur le Nasdaq en dollars, comme toute action américaine

Techniquement, vous ne détenez pas les actions. Vous détenez un droit bénéficiaire. Mais en pratique, vous obtenez quasiment les mêmes avantages avec les dividendes, la liquidité et** les droits** de vote (les détenteurs d'ADR peuvent demander à leur banque de voter en leur nom).

2026 est une année de méga-cotations

SK Hynix et SpaceX font partie d'une année exceptionnelle pour** **les levées de fonds en actions. Selon Goldman Sachs, 2026 est déjà à égalité avec 2021 comme année record d'introductions en bourse en termes de dollars, et ce avant certains des grands débuts boursiers d'actions IA. Les entreprises publiques établies puisent également dans les marchés en émettant de nouvelles actions.

• Alphabet lève 80 milliards de dollars par des ventes d'actions
• Les entreprises d'IA **Anthropic et OpenAI **ont toutes deux déposé des demandes d'introduction en bourse, visant probablement des valorisations de plus de 1 000 milliards de dollars.

Le succès du début américain de SK Hynix pourrait renforcer la confiance d'Anthropic et d'OpenAI. Le calendrier de ces cotations reste ouvert. Il y a eu un recul ces dernières semaines sur les actions IA, alimentant les craintes que le marché ait surchauffé.