Économie
Perspectives 2026
Acteurs clés et points de tension
02/01/2026
02/01/2026
Le fabricant chinois de puces d'IA Biren Technology a bondi de 76% lors de ses débuts à Hong Kong, démarrant 2026 en fanfare.
Les débuts de Biren ont été la meilleure performance de premier jour à la Bourse de Hong Kong depuis 2021. Son introduction en bourse (IPO) a levé plus de 700 millions de dollars, avec une demande des particuliers sursouscrite près de 2 400 fois.
Cette cotation fait suite à une année 2025 record pour les introductions en bourse à Hong Kong, où les entreprises de puces et d'IA ont alimenté la reprise du marché.
Hong Kong a dominé les classements l'année dernière en tant que première place boursière pour les débuts en bourse, avec des entreprises ayant levé plus de 34 milliards de dollars américains en introductions en bourse. C'était le triple du montant de 2024 et bien au-dessus des bourses américaines concurrentes, le NYSE et le Nasdaq.
C'était la première fois que Hong Kong prenait la première place depuis 2019.
Selon KPMG, le boom devrait se poursuivre, avec un record de 316 demandes d'introduction en bourse actives dans le pipeline début décembre.
Pourquoi Hong Kong ? C'est une porte d'entrée pour les investisseurs internationaux et répond également à la demande intérieure croissante d'investissement en actions.
Après des années de contrôle réglementaire strict, le pipeline de cotations en Chine avait ralenti à un rythme d'escargot. Maintenant la tendance s'est inversée. Pékin veut accélérer le développement des puces et de l'IA, et Hong Kong est redevenu la rampe de lancement des nouveaux poids lourds de la technologie.
Le ralentissement des introductions en bourse en Chine remonte à l'automne 2020, lorsque les régulateurs ont stoppé la cotation d'Ant Group, filiale d'Alibaba, un jour seulement avant ses débuts à Hong Kong et Shanghai, annulant ce qui devait être la plus grande introduction en bourse au monde.
Ce choc a déclenché une répression de près de trois ans sur les grandes entreprises technologiques, Pékin renforçant les règles sur les prêts fintech, la domination des plateformes et les introductions en bourse. Avec les réformes déployées et les objectifs politiques de la Chine modifiés, le marché des introductions en bourse est à nouveau en plein essor.
Alors que les actions liées à l'IA zigzaguent sur les marchés occidentaux, avec des craintes croissantes de bulle, les investisseurs chinois se ruent sur les fabricants de puces nationaux.
MetaX et Moore Threads ont fait leurs débuts à Shanghai le mois dernier avec d'énormes hausses de prix le premier jour d'environ 700% et 400%.
Les récentes introductions en bourse de fabricants de puces ont été sursouscrites par les investisseurs particuliers chinois des milliers de fois.
Et d'autres arrivent bientôt sur le marché, avec la filiale de puces du géant technologique Baidu, Kunlunxin, qui prépare ses débuts à Hong Kong. Elle vise une valorisation pouvant atteindre 23 milliards de dollars.
Le prospectus de l'introduction en bourse de Biren a signalé les contrôles à l'exportation américains comme un risque clé. L'entreprise, comme beaucoup de ses concurrents, a été ajoutée à la liste des entités de Washington en 2023, limitant l'accès aux technologies avancées.
La concurrence s'intensifie, avec des concurrents à Shanghai et Shenzhen qui visent également des introductions en bourse. Tous ne peuvent pas réussir. Le cours de l'action de MetaX a déjà chuté de 30 pour cent depuis ses débuts il y a quelques semaines seulement.
Pour les investisseurs, le défi est de distinguer la technologie transformatrice du battage médiatique. Du point de vue de Pékin, la stratégie d'accélération des introductions en bourse stratégiques et de développement d'une industrie nationale des puces semble fonctionner — et elle ne repose pas sur un seul champion.