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Fiscalité & Sérénité
Le budget apporte le calme après les turbulences du marché obligataire
26/11/2025
27/11/2025
Un incendie dans le complexe d'appartements Wang Fuk Court à Hong Kong a tué au moins 65 personnes, avec près de 300 personnes encore portées disparues, ce qui en fait l'incendie le plus meurtrier de la ville depuis des décennies.
Le complexe, qui fait partie d'un programme d'accession à la propriété subventionné, était en cours de rénovation lorsque les flammes se sont propagées à travers les échafaudages en bambou.
Au-delà du tragique bilan humain, cette catastrophe soulève des questions sur les normes de sécurité des infrastructures et les risques du marché immobilier dans l'un des marchés du logement les plus chers au monde.
La police de Hong Kong indique que des matériaux non conformes utilisés par une entreprise de construction pourraient avoir aggravé l'incendie, entraînant des arrestations pour homicide involontaire.
Les promoteurs à Hong Kong, et potentiellement en Chine continentale, font désormais face à la perspective de réglementations plus strictes, de coûts de conformité plus élevés et de dommages réputationnels.
L'incendie de la tour Grenfell au Royaume-Uni constitue un précédent : les entreprises de construction ont été contraintes de financer les réparations des revêtements non conformes, et le gouvernement a renforcé la surveillance après que 72 personnes ont perdu la vie dans l'incendie. Pour Hong Kong, des normes plus strictes pourraient remodeler la façon dont les projets sont financés et tarifés, avec des effets à long terme sur le secteur immobilier.
Les assureurs devront faire face aux sinistres de milliers de résidents ayant perdu leur logement et leurs biens. Beaucoup ont perdu des proches ou ont subi des blessures invalidantes. L'ampleur des dommages pourrait entraîner une hausse des primes et une souscription plus stricte pour les logements en hauteur.
Le régulateur des assurances de Hong Kong a mis en place un groupe de travail pour accélérer le traitement des sinistres, qui pourraient selon certaines sources dépasser 300 millions de dollars américains.
Les investisseurs devraient surveiller la manière dont les assureurs absorbent les pertes et si les régulateurs imposent des protections renforcées. Des catastrophes comme celle de la tour Grenfell à Londres en 2017 ont montré comment les litiges en matière de responsabilité peuvent s'éterniser pendant des années, les poursuites pénales ne devant pas commencer avant 2026.
Une tragédie met Hong Kong à l'épreuve en tant que hub mondial
Le marché immobilier de Hong Kong est au cœur de son rôle de centre financier. La tragédie d'aujourd'hui pourrait accélérer les réformes, les responsables politiques étant sous pression pour démontrer que la ville est un propriétaire responsable et un lieu d'investissement sûr — d'autant plus que les élections législatives de Hong Kong approchent le mois prochain.
Hong Kong n'a pas été épargnée par la crise immobilière en Chine en cours : les prix dans la ville ont chuté depuis le pic pandémique. Mais elle figure encore souvent en tête des classements comme la ville la plus chère au monde pour le logement, les terrains pour de nouvelles constructions étant rares.
Les autorités ont tenté de lutter contre les "appartements subdivisés", dont certains ne dépassent pas la taille d'un lit simple tout en étant loués à des prix élevés.
Le secteur immobilier chinois est en crise depuis qu'une crise de liquidité a frappé les promoteurs en 2021, déclenchant des défauts de paiement chez des géants comme Evergrande et Country Garden.
Désormais, China Vanke, soutenu par l'État, est sous pression : ses actions et obligations ont chuté après que l'entreprise a cherché à reporter le remboursement de sa dette, faisant craindre une restructuration. Si Vanke vacille, le choc pourrait se propager à travers le pays et mettre à l'épreuve la capacité de Pékin à stabiliser l'économie de 19 000 milliards de dollars.