Les services publics en pause alors que le shutdown se poursuit

• Le gouvernement fédéral américain a suspendu ou réduit bon nombre de ses fonctions le 1 octobre. Un shutdown survient lorsque le Congrès ne parvient pas à adopter le projet de loi de finances pour l'exercice fiscal suivant.
• Environ 750 000 employés du gouvernement sont mis en disponibilité, et des milliers d'autres doivent travailler sans rémunération pendant la durée du shutdown.
• Seuls les services essentiels tels que les paiements de sécurité sociale, les livraisons postales et le contrôle aux frontières continuent de fonctionner.
• Les batailles budgétaires varient d'une année à l'autre, mais les deux chambres doivent finalement approuver le financement et l'envoyer au Président pour signature. En cas de désaccord, le financement expire et certaines parties du gouvernement ferment.

Pourquoi cela se répète-t-il ?

La plupart des démocraties disposent de mécanismes permettant de financer les services gouvernementaux même si les législateurs peinent à s'accorder sur un budget. Cela s'appliquait également aux États-Unis autrefois.

Une décision du Procureur général de 1980 a redéfini les règles : les agences fédérales ne peuvent pas dépenser sans financement approuvé. Cela signifie que chaque exercice fiscal, débutant en octobre, comporte un risque de shutdown gouvernemental.

Parfois, les législateurs s'accordent sur une mesure provisoire qui maintient temporairement les activités. Cette approche consistant à "repousser le problème" signifie que plusieurs shutdowns au cours de la même année sont possibles.

Qu'en est-il de l'économie ?

• Le shutdown de 2018-19 a réduit de 0,1 % le PIB réel du T4 2018 et de 0,2 % celui du T1 2019.
• Freins temporaires sur la croissance et sur la confiance des consommateurs et des entreprises.
• Les mises en disponibilité peuvent affecter la consommation car des centaines de milliers de travailleurs ne sont pas payés.
• Les entreprises font face à des retards car les permis fédéraux, les prêts et les contrats peuvent être gelés.
• Les dépenses fédérales en biens et services diminuent pendant un shutdown.

Ce shutdown n'est pas lié au plafond de la dette, il n'y a donc aucun risque que les États-Unis fassent défaut sur leur dette.

Qu'en est-il des marchés ?

• Wall Street est habituée aux impasses budgétaires. Elle privilégie les tendances macroéconomiques à long terme plutôt que les soubresauts à court terme.
• L'indice boursier S&P 500 était légèrement en hausse après le premier jour du shutdown.
• Lors de plus de la moitié des shutdowns précédents, les actions américaines ont enregistré des gains.
• Les shutdowns entraînent souvent une baisse temporaire des rendements des bons du Trésor à long terme et affaiblissent le dollar. Les actifs alternatifs comme l'or et les cryptomonnaies peuvent enregistrer des gains.
• La collecte des données sur l'inflation et l'emploi est affectée par le shutdown, créant une incertitude pour la Fed concernant ses décisions de taux qui influencent les marchés.

Donnez votre avis :