Plan quinquennal

L'objectif le plus bas depuis des décennies

La Chine a fixé un objectif de croissance de 4,5–5% objectif de croissance pour 2026, sa fourchette la plus basse depuis des décennies. L'objectif de l'année dernière était "d'environ 5%", que la Chine a officiellement atteint.

Les dirigeants ont décrit ce nouvel objectif comme une réponse réaliste au contexte mondial plus difficile, marqué par les droits de douane américains, les tensions géopolitiques et les problèmes intérieurs. La Chine fait face à un endettement élevé des collectivités locales et à une crise immobilière prolongée, China Vanke étant le dernier grand promoteur au bord de l'effondrement.

Une fourchette plus large donne aux décideurs politiques plus de marge de manœuvre pour s'adapter si les conditions se détériorent.

Pékin mise sur la haute technologie

La technologie, et non la consommation, est le moteur de croissance de la Chine dans son nouveau plan quinquennal. Le gouvernement souhaite construire une chaîne d'approvisionnement nationale de semi-conducteurs et investir massivement dans l'IA, les technologies quantiques et la fabrication avancée.

Tout cela vise à réduire la dépendance envers les fournisseurs étrangers, d'autant plus que les États-Unis continuent d'empêcher Nvidia d'expédier ses puces les plus avancées vers la Chine.

L'IA apparaît plus de 50 fois dans le plan, avec des visions d'usines gérées par des robots. Et la Chine, premier exportateur mondial de véhicules électriques, continue de miser sur la transition verte. Elle possède déjà 85% des bornes de recharge mondiales et prévoit de les doubler en trois ans.

Les origines de la planification centralisée

Les plans quinquennaux sont de grandes feuilles de route descendantes pour l'ensemble d'une économie. Au lieu de laisser les marchés décider de ce qui est produit et à quel prix, les gouvernements fixent des objectifs depuis le centre. L'idée est née en Union soviétique en 1928, lorsque Joseph Staline a poussé à une industrialisation à un rythme effréné. La Chine communiste a adopté ce modèle en 1953.

Aujourd'hui, la Chine utilise toujours des plans quinquennaux, mais ce sont des guides stratégiques, et non des ordres de production rigides. Considérez-les comme une liste de priorités nationale : quelles industries comptent le plus, où les investissements seront dirigés, et à quoi le gouvernement veut que l'économie ressemble à l'avenir.

La défense et la R&D en tête

• Dépenses de défense : Augmentation de 7%, plus rapide que les dépenses globales
• R&D : Également en hausse de 7%, renforçant la stratégie axée sur la technologie.
• Orientation budgétaire : Le déficit reste à 4% du PIB, supérieur au niveau habituel de 3% privilégié par Pékin.
• Consommation : Pékin promet une hausse "notable" des dépenses des ménages, bien que sans réformes structurelles majeures.

Le gouvernement central continue de s'appuyer sur l'investissement stratégique, même s'il sévit contre les projets d'infrastructure locaux improductifs.

La demande intérieure reste un frein

La Chine n'a pas réussi à se transformer pleinement, passant de "l'usine du monde" à une économie à revenu intermédiaire alimentée par la consommation intérieure. Et désormais, l'attention se déplace des sacs de courses vers les puces d'IA.

Principaux défis :

• Crise immobilière : Les promoteurs sont en difficulté et les ventes de logements restent faibles.
• Surcapacité : Un investissement élevé et une demande atone alimentent des pressions déflationnistes.
• Dette locale : Des années de dépenses d'infrastructure laissent de nombreuses régions surendettées.
• Tensions commerciales : Les droits de douane et l'incertitude géopolitique compliquent la croissance tirée par les exportations.