Envolée des ventes

La maison mère de Zara surprend avec une hausse pendant les fêtes

Le géant espagnol de la mode rapide Inditex a secoué les marchés, avec des ventes en hausse de plus de 10% durant la période cruciale entre le 1er novembre et le 1er décembre.

• Ventes du T3 à 9,8 milliards d'euros, en hausse de plus de 8% en glissement annuel à taux de change constant
• Résultat net à 1,8 milliard d'euros, en hausse de 9%
• Marge nette à 19% — un indicateur de rentabilité exprimé en pourcentage du chiffre d'affaires.

Cette performance meilleure que prévu a fait bondir l'action Inditex de plus de 10% à Madrid mercredi. L'entreprise détient la chaîne de mode mondiale Zara, ainsi qu'une série d'autres marques, notamment Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka et Oysho.

Inditex offre un aperçu de la saison des fêtes

Alors que la plupart des entreprises ne dévoileront leurs chiffres de la saison des ventes du Black Friday qu'au début de l'année prochaine, la mise à jour d'Inditex a offert aux investisseurs un précieux avant-goût de la santé du secteur de la distribution.

Autres données préliminaires :

• MasterCard : Les dépenses du week-end du Black Friday aux États-Unis ont augmenté de plus de 4%, avec des ventes en ligne en hausse de 10%.
• Adobe Analytics : Les ventes en ligne du Black Friday ont atteint 11,8 milliards de dollars aux États-Unis, en hausse de 9% par rapport à l'année dernière.
• Fréquentation : Les consommateurs sont moins enclins à se rendre physiquement en magasin, les premières données montrant une baisse de la fréquentation du week-end du Black Friday aux États-Unis et au Royaume-Uni.

La stratégie d'Inditex dans la mode rapide

Le groupe de mode a réduit son nombre de magasins dans le monde à 5 527 — soit près de 2 000 de moins qu'à la fin de 2019, avant que les confinements liés à la pandémie ne frappent le secteur.

Plutôt que le volume, Inditex mise sur des magasins phares à fort trafic avec caisses automatiques et centres logistiques de proximité. Cela réduit les coûts, générant une productivité plus élevée au mètre carré.

Inditex s'appuie sur des stocks réduits, un marketing minimal et des collections renouvelées rapidement, produites uniquement en petites séries. Ce modèle a bien fonctionné face à son principal concurrent, le suédois H&M, qui mise sur des remises plus importantes.

Les challengers chinois mettent à l'épreuve les modèles économiques de la mode

Les plateformes en ligne chinoises comme Shein, Temu et AliExpress produisent des milliers de nouveaux modèles chaque jour, les expédiant directement des usines aux consommateurs. Des cycles de mode ultrarapides et des prix défiant toute concurrence détournent la demande de H&M, Primark et même de Zara d'Inditex.

Mais ce modèle soulève des préoccupations en matière de qualité, fait l'objet d'un examen minutieux des conditions de travail et a un impact environnemental — encore plus que la mode rapide traditionnelle.

La pression réglementaire s'intensifie : En 2024, près de 1,4 milliard de colis d'une valeur inférieure à 800 dollars sont entrés aux États-Unis en franchise de droits. Cet avantage a disparu en août, lorsque la Maison Blanche a supprimé cette exemption. L'UE prévoit de supprimer des exemptions similaires pour les colis bon marché en 2026, et oblige également les détaillants de mode à payer pour le traitement des déchets textiles.

Ce qu'il faut surveiller dans les actions de la mode rapide

• Marges vs démarques : La résilience des marges témoigne d'un pouvoir de fixation des prix ; les démarques érodent rapidement la rentabilité.
• Devises et coûts : Les fluctuations des devises peuvent impacter les résultats. L'euro fort a amputé d'environ 4% le chiffre d'affaires d'Inditex au T3.
• Mix de magasins : La productivité des magasins phares par rapport aux fermetures de petits points de vente est une tendance clé.
• Risque de marque : Les normes de travail, la durabilité et la qualité des produits peuvent impacter la réputation et la performance.
• Qui domine : Concurrence féroce pour Inditex de la part de H&M, Primark, Uniqlo, Gap, ASOS et des plateformes chinoises.