Pause de deux semaines

Un accord pour rouvrir le détroit

Les États-Unis et l'Iran ont convenu d'un cessez-le-feu de deux semaines, négocié par le Pakistan, quelques heures seulement avant la date limite fixée par le président Donald Trump. L'accord prévoit la réouverture du détroit d'Ormuz, une route maritime clé qui achemine normalement 20% du pétrole mondial et du trafic de gaz naturel liquéfié (GNL).

La pause dans cette guerre de six semaines est intervenue après que Trump a menacé de détruire "toute la civilisation" iranienne, en ciblant les centrales électriques et d'autres infrastructures clés. Israël, partenaire des États-Unis dans cette guerre, a accepté de cesser ses attaques contre l'Iran, mais poursuit son opération contre le Liban.

Des pourparlers de paix formels entre les États-Unis et l'Iran doivent débuter vendredi à Islamabad, au Pakistan.

Le pétrole plonge sous les 100 $

Les marchés de l'énergie se sont immédiatement accrochés à l'espoir d'un retour à la normale du trafic pétrolier mondial.

• Pétrole brut : Le référentiel mondial Brent a plongé d'environ 17% pour s'établir autour de 91 $ le baril. Le pétrole américain WTI, qui venait tout juste de dépasser le Brent en prix, a connu une chute encore plus importante de 18% à 93 $.
• Actions du secteur énergétique : Les producteurs de pétrole ont fortement reculé après des semaines de gains portés par la hausse des prix du brut.
• Pourquoi ce mouvement : Les marchés parient que le cessez-le-feu réduit le risque d'une fermeture prolongée d'Ormuz, qui achemine normalement environ 20% des expéditions mondiales de pétrole.

Retour à la réalité : Le brut se négocie encore bien au-dessus des niveaux d'avant-guerre de 72 $ pour le Brent et 67 $ pour le WTI. Ce choc pétrolier n'est pas terminé.

Les actions en hausse, les obligations en rallye, le dollar en baisse

En dehors de l'énergie, le ton a basculé vers le appétit pour le risque, les investisseurs réinjectant massivement leurs capitaux dans les actifs risqués.

• Actions mondiales : Les marchés actions ont rebondi, tirés par les secteurs qui bénéficient de coûts énergétiques plus bas, tels que le voyage, l'industrie et les banques.
• Obligations souveraines : Les prix des obligations ont augmenté et les rendements ont baissé, la diminution des prix du pétrole ayant apaisé les craintes inflationnistes.
• Dollar américain : Le dollar est tombé à son plus bas niveau en un mois, s'affaiblissant face à l'euro, au yen et à la livre sterling, la demande de valeurs refuges s'étant atténuée.
• Perspectives de taux : Les traders ont relancé les paris sur une baisse des taux de la Fed plus tard cette année. Les anticipations de hausse des taux pour d'autres grandes banques centrales comme la BCE et la Banque d'Angleterre se sont atténuées.

Pourquoi la "réouverture" n'est pas simple

Le détroit d'Ormuz n'est pas encore totalement ouvert. L'Iran affirme qu'il l'ouvrira de manière "limitée" avant les pourparlers de vendredi.

Une fois le trafic autorisé à circuler librement, environ un millier de navires bloqués dans le Golfe pourraient commencer à partir. Mais il est bien plus difficile de convaincre des pétroliers vides d'entrer et de charger de nouvelles cargaisons sans confiance dans une sécurité durable. Les assureurs, les équipages et les compagnies maritimes ont tous besoin de visibilité au-delà d'un cessez-le-feu de deux semaines, dont la pérennité n'est pas garantie.

Les grands groupes maritimes ont déclaré qu'ils ne modifiaient pas encore leurs itinéraires et qu'ils continueraient à réévaluer les risques au jour le jour. Les mouvements réels des pétroliers comptent davantage que les déclarations officielles.

Ce que chaque camp veut maintenant

Le président Trump a évoqué l'idée d'une "coentreprise" avec l'Iran, facturant aux navires des péages pour traverser le détroit d'Ormuz. L'Iran a déjà commencé à le faire de son côté, certains navires chinois payant jusqu'à 2 millions de dollars pour passer en toute sécurité. Mais l'Iran et les États-Unis pourraient avoir du mal à trouver un terrain d'entente lors des pourparlers de vendredi :

• Principales exigences de l'Iran : Lever toutes les sanctions, reconnaître le contrôle iranien du détroit d'Ormuz, mettre fin à toutes les attaques contre l'Iran, libérer les avoirs gelés et reconnaître les droits d'enrichissement de l'uranium.
• Principales exigences des États-Unis : Mettre fin définitivement au programme nucléaire iranien, limiter la portée et le nombre des missiles iraniens, mettre fin au soutien iranien aux groupes armés régionaux tels que le Hamas et le Hezbollah, et rouvrir totalement le détroit d'Ormuz.