Rivalité pharmaceutique

Eli Lilly atteint le cap des 1 000 milliards de dollars tandis que son rival trébuche

Le laboratoire pharmaceutique américain Eli Lilly est devenu la première entreprise pharmaceutique à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars, un niveau habituellement réservé aux géants de la technologie.

L'envolée de Lilly s'explique par le succès de ses médicaments contre le diabète et pour la perte de poids. Pendant ce temps, son principal rival Novo Nordisk a perdu plus de 70 % de sa valeur depuis son pic de juin 2024, bien qu'il ait été le premier sur le marché de la nouvelle vague de traitements contre l'obésité.

Cette histoire de deux actions montre comment les fortunes dans le secteur pharmaceutique peuvent basculer de façon spectaculaire en fonction de la science, des brevets et de l'exécution.

Un revers sur Alzheimer accentue la chute

Novo Nordisk a brièvement dominé le marché de la perte de poids avec Ozempic et Wegovy, souvent promus par des influenceurs sur les réseaux sociaux. Pendant un temps, il semblait que le Danemark avait produit un champion mondial.

Mais malgré le buzz viral, les pénuries d'approvisionnement et des résultats cliniques plus faibles ont permis à Lilly de prendre l'avantage.

Le dernier coup dur est survenu lundi : les essais utilisant une version en comprimé d'Ozempic pour traiter la maladie d'Alzheimer' ont échoué — faisant chuter l'action jusqu'à 10 %. La maladie d'Alzheimer' représente un énorme marché non satisfait, mais les taux de réussite des médicaments sont notoirement faibles.

Une croissance historique grâce à la perte de poids

Les médicaments à base de tirzépatide de Lilly', qui imitent les hormones intestinales pour supprimer l'appétit et améliorer le métabolisme, ont transformé son activité en quelques années.

Mounjaro (pour le diabète) et Zepbound (pour la perte de poids) ont généré ensemble plus de 10 milliards de dollars de chiffre d'affaires au dernier trimestre, soit plus de la moitié du chiffre d'affaires total. Des versions orales pourraient arriver l'année prochaine, stimulant encore davantage les ventes.

À l'échelle mondiale, le marché des médicaments contre l'obésité pourrait atteindre 150 milliards de dollars d'ici 2035, selon Morgan Stanley Research, ce qui en fait l'un des segments à la croissance la plus rapide du secteur de la santé'.

Le cycle de développement à haut risque du secteur pharmaceutique'

L'histoire de Lilly et Novo montre comment le secteur de la santé repose sur les avancées scientifiques, les brevets et l'exécution.

Facteurs clés à prendre en compte :

• Essais cliniques : de nombreux médicaments prometteurs échouent lors des tests de phase avancée.
• Brevets : une fois expirés, les revenus chutent brutalement, c'est la "falaise des brevets."
• Autorisations réglementaires : les médicaments doivent passer des contrôles stricts de sécurité et d'efficacité.
• Remboursement : même les médicaments approuvés doivent être pris en charge par les assureurs ou les systèmes de santé.
• Pipeline : les médicaments futurs comptent autant que les médicaments actuels.
• Capacité de production : Novo Nordisk n'a pas réussi à répondre assez rapidement à l'énorme demande.

Le rêve européen des mille milliards de dollars s'éloigne'

Novo Nordisk est brièvement devenu l'entreprise la plus valorisée d'Europe', portée par la demande de médicaments pour la perte de poids. Mais le rival américain Eli Lilly a désormais pris les devants, devenant la première entreprise pharmaceutique à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars.

Le néerlandais ASML, fournisseur d'équipements de fabrication de puces, occupe désormais la première place en Europe mais reste bien en dessous du seuil des mille milliards, à environ 370 milliards de dollars.

Cette histoire de deux entreprises pharmaceutiques rivales illustre comment les entreprises européennes peinent encore à créer de la valeur au même niveau que leurs homologues américaines.