Course à la BCE

La zone euro se prépare à un possible changement de pouvoir

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, prévoit de partir avant la fin de son mandat en octobre 2027, rapporte le Financial Times. La BCE affirme qu'aucune décision n'a été prise, et Lagarde a assuré à ses collègues qu'elle restait concentrée sur ses fonctions. Mais par le passé, la banque a été prompte à émettre des démentis clairs face à des spéculations similaires.

Un départ anticipé ouvrirait un poste rarement vacant au cœur du système monétaire européen. La BCE supervise la politique monétaire de l'ensemble de la zone euro, composée de 21 pays aux besoins variés.

Pourquoi le calendrier soulève des questions

Lagarde souhaiterait partir avant l'élection présidentielle française d'avril 2027. Si des dirigeants eurosceptiques venaient à prendre le pouvoir en France ou en Allemagne, le processus de nomination de son successeur pourrait se retrouver dans une impasse.

Mais les critiques mettent en garde :

• Cela risque de paraître politiquement motivé
• Cela pourrait affaiblir la perception de l'indépendance de la BCE

L'indépendance des banques centrales a déjà fait l'objet de débats aux États-Unis après que la Maison-Blanche a ouvert une enquête sur le président sortant Jerome Powell. Le gouverneur de la Banque de France a démissionné plus tôt ce mois-ci, permettant au président Emmanuel Macron de choisir son successeur.

Le processus de sélection de la BCE expliqué

Le choix d'un président de la BCE est une négociation politique en plusieurs étapes.

Points clés :

• Le mandat est de huit ans, non renouvelable.
• Le candidat doit être ressortissant d'un pays de la zone euro.
• Le Conseil européen (chefs d'État de l'UE) propose un candidat, généralement après d'intenses négociations entre pays. En pratique, seuls les pays de la zone euro interviennent.
• Le Parlement européen émet un avis non contraignant.
• Le Conseil nomme officiellement le président.

Étant donné que 21 gouvernements de la zone euro doivent s'accorder, le processus de recrutement mêle économie, diplomatie et équilibre régional.

Berlin convoite à nouveau la présidence

L'Allemagne est la plus grande économie de la zone euro, mais elle n'a jamais occupé la présidence de la BCE. C'est une règle non écrite visant à éviter les craintes d'une domination de la Bundesbank.

Mais le paysage a changé depuis la création de la BCE en 1998. La banque est plus mature, davantage axée sur le consensus et moins définie par les stéréotypes nationaux. Berlin a abandonné son "frein à l'endettement" de longue date et adopte une approche économique généralement moins rigide.

Un candidat allemand pourrait être plus difficile à écarter cette fois-ci.

Qui pourrait remplacer Lagarde

La première liste de candidats potentiels prend forme.

• Klaas Knot, ancien gouverneur de la banque centrale néerlandaise, un "faucon" pragmatique privilégiant une approche équilibrée. Considéré comme un candidat "Goldilocks", acceptable pour la plupart des pays.
• Pablo Hernández de Cos, ancien gouverneur de la Banque d'Espagne et actuel directeur de la Banque des règlements internationaux. Une expertise technique approfondie et une capacité à bâtir des consensus avec sérénité.
• Joachim Nagel, président de la Bundesbank allemande, symboliquement significatif si Berlin insiste fortement.
• Isabel Schnabel, membre allemande du directoire de la BCE, respectée pour sa clarté et sa rigueur académique. Elle s'est publiquement engagée à terminer son mandat actuel.

Tous apportent un ton différent, mais aucun n'est perçu comme un perturbateur radical.

Les défis du prochain président

Le nouveau chef de la BCE héritera d'un paysage complexe : l'inflation a ralenti, mais la politique budgétaire s'assouplit à travers l'Europe. L'investissement dans l'IA et la hausse des dépenses de défense remodèlent la demande. Et la volatilité politique — de la France à l'Allemagne en passant par le Parlement européen — mettra à l'épreuve l'indépendance de la BCE.