Vente à découvert

De quoi s'agit-il ?

Claw Motors fait sensation dans l'industrie automobile avec ses véhicules électriques élégants. Vous pensez que l'engouement devient excessif, alors que l'action s'échange à 300 $ l'unité. Vous décidez de la vendre à découvert.

Vous empruntez 10 actions Claw auprès de votre courtier et les vendez immédiatement sur le marché pour 3 000 $ en espèces. Mais vous devez toujours restituer ces actions empruntées.

Quelques semaines plus tard, le cours de l'action Claw chute à 220 $ après une publication de résultats décevante. Vous rachetez ces 10 actions pour seulement 2 200 $ ("couvrir votre position"). Vous restituez les actions à votre courtier et empochez les 800 $ restants. C'est ça, la vente à découvert ! Au lieu d'acheter bas, vendre haut, les vendeurs à découvert inversent le scénario : vendre haut, acheter bas.

Pourquoi devrais-je m'y intéresser ?

Parce que les vendeurs à découvert sont les détectives sceptiques du monde financier. Alors que les investisseurs classiques profitent de la hausse des actions (encourageant un optimisme aveugle), les vendeurs à découvert gagnent de l'argent en faisant éclater les bulles spéculatives et en révélant des pratiques comptables douteuses ou des fraudes d'entreprise.

• Dénoncer les escroqueries : Des vendeurs à découvert comme Jim Chanos ont été les premiers à tirer la sonnette d'alarme sur des fraudes d'entreprise massives comme Enron avant que les actions du géant de l'énergie ne s'effondrent à zéro.
• Maintenir l'équilibre : Sans les vendeurs à découvert qui parient contre l'engouement, les bulles spéculatives gonfleraient sans aucun contrôle.
• Cibler les titans : L'une des actions les plus vendues à découvert de l'histoire est Tesla. Des fonds spéculatifs ont parié des milliards sur l'effondrement du constructeur de voitures électriques. Son PDG, Elon Musk, s'est ouvertement moqué d'eux — allant jusqu'à vendre de véritables "short shorts" en satin sur la boutique de Tesla.

Quel est le piège ?

La vente à découvert comporte un risque mathématiquement infini. Si vous achetez une action, le pire scénario est qu'elle tombe à 0 $. Mais lorsque vous vendez à découvert une action, il n'existe aucune limite supérieure à sa hausse. Si une action que vous avez vendue à 100 $ grimpe à 1 000 $, vous devez tout de même la racheter, ce qui vous laisse une perte de 900 $ douloureuse.

• Piège du short squeeze : Si une action massivement vendue à découvert s'envole soudainement (comme GameStop lors de la frénésie des meme stocks de 2021), les vendeurs à découvert paniqués se précipitent tous en même temps pour racheter des actions, alimentant ainsi la hausse.
• Frais d'emprunt : La vente à découvert n'est pas gratuite. Les courtiers facturent des intérêts quotidiens pour vous prêter des actions.
• Appels de marge : Les courtiers peuvent clôturer de force votre position à perte si l'action monte trop rapidement.

Les prêteurs peuvent exiger la restitution de leurs actions, mais cela arrive rarement. Les positions courtes peuvent généralement rester ouvertes tant que les frais d'emprunt et les exigences de marge sont respectés.