Actions a droit de vote multiple
De quoi s'agit-il ?
En émettant deux catégories d'actions, une entreprise peut disposer de droits de vote inégaux. Ces actions à double catégorie existent au moins depuis la fin du 19e siècle.
- Les actions de catégorie A donnent généralement juste une voix par action.
- La catégorie B peut en donner 10 ou plus.
La famille Ford, par exemple, contrôle 40% des droits de vote de l'entreprise automobile grâce à environ 2% du capital en actions de catégorie B. Le conglomérat de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, a une approche unique, avec des actions de catégorie A accordant des droits de vote complets à un prix stratosphérique ($756,000 en juillet 2026). L'entreprise a émis des actions "Baby Berkshire" dans les années 1990 à un prix bien plus abordable, mais elles ne confèrent que 1/10,000e du pouvoir de vote.
Pourquoi devrais-je m'y intéresser ?
Avec les actions à double catégorie, les personnes ayant le plus d'argent investi ne sont pas toujours celles qui prennent les décisions. Cela est devenu de plus en plus populaire durant la domination de la big tech, avec des entreprises comme Alphabet, Meta et SpaceX optant toutes pour cette structure.
Souvent, les investisseurs la préfèrent même, s'ils pensent que le succès de l'entreprise dépend de la vision et des paris à long terme du fondateur. Cela permet à des personnes comme Mark Zuckerberg et Elon Musk de conserver le contrôle même si leurs entreprises sont cotées en bourse.
Quel est le piège ?
Les actions à double catégorie sont faciles à défendre lorsque le fondateur prend des décisions brillantes. Mais si l'entreprise est en difficulté et que le contrôle reste fermement entre les mains d'un fondateur en échec, les investisseurs peuvent commencer à se sentir frustrés.
Ils trouveront difficile, voire impossible, de :
- Remplacer la direction
- Bloquer des décisions impopulaires
- Forcer un changement de direction de l'entreprise