Teneurs de marché

Qu'est-ce que c'est ?

Les teneurs de marché sont des sociétés de négociation prêtes à acheter et vendre des instruments financiers tout au long de la journée. Si vous cliquez sur "Acheter" et qu'aucun autre investisseur n'est immédiatement disposé à vendre, un teneur de marché peut intervenir pour que la transaction se réalise. C'est ainsi qu'ils fournissent de la liquidité.

Parmi les plus grands noms figurent des sociétés de trading haute fréquence comme Citadel Securities, Virtu Finance et Jane Street. Elles dominent généralement les actions et les fonds négociés en bourse. De grandes banques comme Goldman Sachs et JPMorgan sont des teneurs de marché essentiels sur les marchés des changes et obligataires.

Ils gagnent de l'argent grâce à l'écart acheteur-vendeur : la faible différence entre le prix auquel ils achètent et celui auquel ils vendent.

Pourquoi est-ce important ?

Les teneurs de marché rendent l'investissement moderne rapide et peu coûteux. Si vous avez déjà utilisé une application de négociation sans commission, c'est grâce à eux.

• Aucun délai d'attente : vous cliquez sur "acheter" ou "vendre" et votre ordre est exécuté instantanément.
• Lissage des prix : en négociant en permanence, ils absorbent les chocs soudains du marché.
• La fin des frais : de nombreux courtiers ont supprimé les frais de transaction standard parce que les teneurs de marché paient votre courtier pour obtenir le droit de recevoir vos ordres en priorité.

Les teneurs de marché enregistrés doivent coter en continu des prix à l'achat et à la vente. Mais en période de volatilité extrême, les bourses peuvent les autoriser à élargir les écarts ou à cesser temporairement de coter.

Où est le piège ?

Les teneurs de marché ne paient pas votre courtier par charité. La pratique connue sous le nom de paiement pour flux d'ordres (PFOF) est très controversée.

• Conflit d'intérêts : les courtiers peuvent acheminer les ordres vers le teneur de marché qui paie le plus, plutôt que vers la plateforme offrant le meilleur prix.

• Coût caché : les teneurs de marché gagnent de l'argent en prélevant des fractions de centime sur l'écart (la différence entre leurs prix d'achat et de vente). La négociation semble gratuite, mais vous pouvez obtenir un prix légèrement moins favorable.

• Fracture mondiale : le PFOF est interdit au Royaume-Uni, dans l'UE et sur plusieurs autres marchés, mais il reste légal aux États-Unis.