PIB dos EUA

O que é o PIB, em linguagem simples?

Pense no Produto Interno Bruto (PIB) como o boletim escolar da economia. Mede o valor total de todos os bens e serviços finais que um país produz durante um período de tempo.

Uma forma simples de o ver é como um bolo de despesas:

PIB = Consumo Privado + Investimento + Despesa Pública + Exportações − Importações

Como os preços mudam, os economistas utilizam frequentemente o "PIB real", que ajusta a inflação para que possamos perceber se a economia está realmente a produzir mais, e não apenas a cobrar preços mais elevados.

A economia dos EUA no T3 2025

No T3 2025 (julho–setembro), o PIB real dos EUA cresceu a uma taxa anual de 4,3%, acima dos 3,8% do T2. A divulgação foi adiada e combinada devido ao shutdown governamental, mas a mensagem é clara: o crescimento manteve-se forte.

O que o impulsionou?

• Os consumidores gastaram mais, continuando a ser o principal motor do crescimento.
• As exportações aumentaram e as importações diminuíram, pelo que o comércio contribuiu para o PIB.
• A despesa pública aumentou, apoiando a atividade.
• O investimento manteve-se fraco, mas a queda foi menor do que no T2.

Uma medida de "procura subjacente"—vendas finais reais a compradores privados domésticos (consumo privado dos EUA + investimento privado)—subiu 3,0%, quase o mesmo que os 2,9% do T2. Por detrás do título, a procura privada está a crescer a um ritmo constante.

Preços e lucros

O crescimento é sólido, mas a inflação ainda não arrefeceu totalmente:

• O índice de preços das compras internas brutas subiu 3,4% no T3 (vs 2,0% no T2).
• O índice de preços PCE subiu 2,8%, e o PCE subjacente 2,9%.

Portanto, a inflação está bem abaixo dos seus picos, mas ainda acima do objetivo de 2% da Fed. Entretanto:

• O RIB real cresceu 2,4%.
• A média do PIB e do RIB subiu 3,4%.
• Os Lucros empresariais aumentaram cerca de $166 mil milhões, uma grande melhoria face ao T2.

Em conjunto, temos crescimento forte, inflação firme e lucros em alta—uma economia longe da recessão, e uma Fed que não pode relaxar demasiado depressa.

Como o PIB do Canadá se compara

O PIB recente do Canadá mostra uma recuperação mais moderada com uma composição diferente. O PIB real regressou a um crescimento modesto, mas:

• A recuperação é impulsionada principalmente pelo comércio (exportações mais fortes, importações mais fracas) e pelo investimento público.
• A procura interna—consumidores e empresas canadianas no país—tem sido muito mais fraca do que o título sugere.

Assim, enquanto os EUA mostram uma força generalizada liderada pelos consumidores, o Canadá está mais focado em evitar a recessão através do comércio e da despesa pública, com as famílias ainda a sentir a pressão das taxas mais elevadas e do custo de vida.

Porque é que isto importa

O PIB é realmente apenas uma forma de perguntar: "Quanto está a economia a produzir, e o que a está a impulsionar?"

• Nos EUA, o T3 2025 mostra crescimento forte alimentado pelos consumidores, comércio e governo, com a inflação ainda acima do objetivo e os lucros a subir.
• No Canadá, o crescimento acelerou, mas a base é uma procura das famílias mais fraca e uma maior dependência do comércio e do governo.

Para investidores, trabalhadores e empresas, estes relatórios ajudam a ver onde está o momentum e quão sustentável pode ser—mesmo que o PIB não consiga responder a todas as questões sobre a economia.