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09/07/2026
10/07/2026
EasyJet parecia destinada a uma aquisição de £5.5 billion ($7.2 billion) pelo investidor de crédito privado Castlelake. Depois a Apollo chegou com uma oferta mais elevada, avaliando a companhia aérea britânica de baixo custo em £5.7 billion ($7.7 billion). O conselho de administração sinalizou rapidamente apoio à proposta da Apollo, considerando-a o melhor resultado para os acionistas.
As ações da EasyJet subiram até 15%, o seu nível mais alto em mais de quatro anos. A ação subiu mais de 70% desde que a Castlelake divulgou pela primeira vez o seu interesse em maio.
A intensa guerra de ofertas levanta uma questão: Porque é que múltiplos compradores com bolsos fundos estão dispostos a pagar um prémio tão extremo por uma transportadora em dificuldades durante um choque petrolífero?
A indústria da aviação teve uns meses difíceis. A guerra do Irão desencadeou o que a Agência Internacional de Energia descreveu como o pior choque petrolífero da história. Isto torna algumas companhias aéreas alvos de aquisição potencialmente atrativos, uma vez que as avaliações estão sob pressão.
Os preços do combustível de aviação duplicaram no início do conflito, mas desde então desceram. Na semana que terminou a 3 de julho, os preços ainda estavam 32% mais altos do que um ano antes, de acordo com o grupo de lobby da aviação IATA.
A escassez de combustível não se materializou até agora na Europa para as grandes companhias aéreas, apesar dos avisos. As importações dos EUA e da Nigéria, bem como o aumento da produção das refinarias espanholas, preencheram a lacuna deixada pelo petróleo do Golfo.
Tudo isto surge após duas décadas difíceis. Uma série de choques transformou o setor da aviação num dos mais difíceis para investir.
O negócio da EasyJet seria uma aquisição alavancada (LBO), uma aquisição financiada em grande parte com dinheiro emprestado. Isso torna a Castlelake um licitante invulgar. É mais conhecida como investidor de crédito privado, concedendo empréstimos e financiando negócios em vez de comprar companhias aéreas. Tradicionalmente, uma empresa como a Castlelake ajudaria a financiar uma aquisição, não a lideraria.
Mas os gestores de ativos alternativos operam cada vez mais em capital privado e crédito privado. A Apollo é um exemplo paradigmático, combinando um negócio de aquisições com uma das maiores plataformas de crédito privado do mundo.
Um fundo da Apollo poderia deter a EasyJet, enquanto outro poderia ajudar a financiar o negócio. Esses fundos são separados e têm investidores diferentes, mas os reguladores ainda quereriam garantir que os acordos sãojustos. O crédito privado tem atravessado uma fase difícil ultimamente, com muitos fundos a limitar quanto dinheiro os investidores podem levantar a cada trimestre.
Um negócio de saída de bolsa retira uma empresa do mercado de ações. O comprador oferece dinheiro aos acionistas e, se investidores suficientes concordarem e os reguladores aprovarem, a EasyJet deixa a Bolsa de Valores de Londres após mais de 25 anos como empresa cotada.
Mas ainda há obstáculos a ultrapassar. As regras europeias para companhias aéreas geralmente exigem que as transportadoras que servem o mercado europeu permaneçam maioritariamente detidas e efetivamente controladas por interesses europeus. Tanto a Apollo como a Castlelake são empresas americanas.
Os reguladores irão examinar: