Rally do Pai Natal

O Que É?

Um rally de Natal refere-se à tendência de as ações subirem durante os últimos cinco dias de negociação do ano e os dois primeiros dias de negociação do novo ano—uma janela específica de sete sessões.

Yale Hirsch cunhou o termo em 1972. Desde 1950, o S&P 500 registou ganhos médios de 1,3% durante este período, com retornos positivos cerca de 79% das vezes—significativamente melhor do que períodos típicos de sete dias.

Mas é uma tendência, não uma garantia. Em 2024-2025, o S&P 500 caiu durante todos os dias de negociação entre o Natal e o Ano Novo—uma estreia histórica—mas ainda assim fechou 2024 com uma subida de 23%.

Porque Pode Este Rally Acontecer?

Otimismo sazonal — Bónus de fim de ano, sentimento festivo e menor fluxo de notícias incentivam os investidores a assumir riscos.

Baixos volumes de negociação — Com as instituições de férias, compras modestas movimentam os preços mais do que o habitual.

Window dressing — Os gestores de carteiras ajustam as suas posições antes dos relatórios de fim de ano, frequentemente reforçando os títulos com melhor desempenho.

Dinâmicas fiscais — A venda para efeitos de perdas fiscais termina a 31 de dezembro, eliminando a pressão vendedora e libertando liquidez para reinvestimento.

Como Interpretar

Padrões de calendário de curto prazo raramente fornecem sinais de negociação fiáveis por si só.

Muitos investidores utilizam o fim do ano como um ponto de verificação natural para rever as suas carteiras, verificar se as suas alocações ainda estão alinhadas com os seus objetivos e avaliar os níveis de risco.

O sentimento do mercado muda. Quando a volatilidade é baixa e o otimismo é elevado, pode valer a pena considerar como se sentiria se as condições mudassem. Historicamente, rallies de Natal falhados precederam perdas médias de 1% em três meses, enquanto rallies positivos precederam ganhos médios de 2,6%—embora padrões passados não garantam resultados futuros.

Conclusão

Um rally de Natal é uma peculiaridade sazonal sobreposta aos fundamentos—interessante de observar, mas não uma base fiável para decisões de investimento. A maioria dos investidores de longo prazo concentra-se em fatores de mercado mais amplos, em vez de deixar que sete dias de negociação, por mais festivos que sejam, influenciem a sua estratégia.