Pressão de Bombagem

Inflação nos EUA Salta de Volta para 4.2% 

O mais recente Índice de Preços no Consumidor (IPC) mostra a inflação a aquecer novamente nos EUA. Os preços subiram 0.5% em maio face a abril numa base sazonalmente ajustada, enquanto a taxa de inflação anual subiu para 4.2%, o ritmo mais rápido em três anos. Os números estiveram em linha com as expectativas dos economistas. Inflação subjacente, que exclui alimentação e energia, subiu uns mais moderados 0.2% em maio e 2.9% no último ano. Isto é relevante porque, embora o número principal tenha aquecido, o panorama subjacente foi um pouco mais contido, uma vez que a maior parte do salto de maio veio do aumento dos preços da energia.

A Energia Fez a Maior Parte da Pressão 

Isto não foi uma subida generalizada da inflação em todas as categorias. A grande história foi a energia.

Os preços nas bombas de combustível dispararam em maio, e a energia representou mais de 60% do aumento mensal da inflação nos EUA. Com a guerra com o Irão a arrastar-se, a pressão sobre os mercados petrolíferos elevou os custos dos combustíveis e acrescentou uma dimensão geopolítica ao que de outra forma poderia ter parecido um relatório de inflação rotineiro.

A inflação nos supermercados manteve-se relativamente contida, mas comer fora continuou a ficar mais caro. É assim que estes choques tendem a propagar-se. Começam frequentemente pelo combustível, depois espalham-se para os transportes, entregas e gastos do dia a dia.

Warsh Enfrenta Inflação Persistente 

Este é um primeiro grande teste desconfortável para o novo presidente da Fed, Kevin Warsh. O mais recente relatório de preços no consumidor foi fortemente impulsionado pela energia, mas essa não é toda a história. Os custos da habitação continuam a subir, os cuidados de saúde estão a ficar mais caros e os voos estão mais dispendiosos. O choque petrolífero pode ter sido o gatilho, mas as pressões sobre os preços estão agora a acumular-se em partes da economia onde a inflação é mais difícil de reduzir.

Isto deixa a Fed com uma escolha desconfortável. Se isto for apenas um pico energético provocado pela guerra, os decisores políticos podem querer esperar que passe. Mas se os custos mais elevados dos combustíveis continuarem a alimentar rendas, serviços e outras despesas do quotidiano, a inflação pode revelar-se mais persistente.

A Fed Fica com Menos Margem de Manobra 

Até agora, a gasolina impulsionou o pico da inflação, mas a pressão pode não ficar contida. Quando o combustível fica mais caro,** os custos de transporte sobem**, as viagens ficam mais dispendiosas e as empresas pagam frequentemente mais para colocar os produtos nas prateleiras.

Isto pode ser apenas o início, à medida que o choque se move para além das bombas de combustível e começa a afetar os gastos do quotidiano de forma mais ampla. Por agora, a inflação fora da alimentação e energia é muito inferior ao número principal. Mas se a guerra com o Irão se prolongar e os preços do petróleo se mantiverem elevados, os custos mais altos dos combustíveis podem alastrar-se a outras categorias.