Resultados das Fábricas

Gigante dos Chips TSMC Regista Lucros Recorde

O maior fabricante de chips do mundo voltou a superar as previsões de resultados, registando os seus melhores lucros trimestrais de sempre. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (abreviadamente TSMC) está a impulsionar silenciosamente todo o boom da IA.

TSMC quem? Esta é a empresa que fabrica chips para a maioria das grandes marcas, incluindo a Nvidia e a Apple. A TSMC detém cerca de 90% de quota de mercado em chips avançados de 3 nanómetros e aproximadamente 70% do mercado global de fabrico de chips por contrato.

Isto torna-a um dos elos mais cruciais da economia global.

Números Extraordinários para o Fabricante de Chips

• O lucro líquido do 4.º trimestre da TSMC aumentou 35% em termos homólogos para $16 mil milhões, o sétimo trimestre consecutivo com crescimento de dois dígitos.
• Os analistas esperavam apenas $15,2 mil milhões.
• As receitas subiram 21% para $33,7 mil milhões.
• Orientação: Espera que as receitas de 2026 aumentem 30%.

Frase-chave do CEO C.C. Wei sobre a possível bolha da IA: "Também estamos muito nervosos com isso. Estamos a investir $52-$56 mil milhões em capex. Se não o fizéssemos com cuidado, seria certamente um desastre para a TSMC."

Aprenda o Jargão dos Chips

Sem as fábricas de semicondutores ou fabs da TSMC, as GPUs da Nvidia são apenas notas de design. Uma fab é onde os microchips são fisicamente fabricados. É uma instalação ultra-limpa, de vários milhares de milhões de dólares, repleta de máquinas que gravam circuitos microscópicos em wafers de silício.

• Designers de chips (Nvidia, Apple, AMD) concebem os chips.
• Foundries (TSMC) efetivamente fabricam-nos, e vendem-nos em wafers (cada um a ser cortado em dezenas ou centenas de chips) a empresas como a Nvidia.
• Fabricantes de equipamentos (ASML) constroem máquinas de litografia complexas utilizadas pela TSMC.

Em resumo: os designers imaginam, as fabs materializam.

Porque é que a Nvidia Vale Mais do que a TSMC

A TSMC é a empresa mais valiosa da Ásia, com uma capitalização bolsista de $1,7 biliões. Mas os seus dois principais clientes, Nvidia e Apple, superam-na largamente com $4,5 biliões e $3,8 biliões. Porquê?

• Poder Intelectual: A Nvidia cria o "ingrediente secreto" (projetos de IA e software) que torna os chips inteligentes. A TSMC segue as instruções.
• Escalabilidade: A TSMC tem de gastar milhares de milhões em fábricas sempre que quer expandir.
• Margens: A Nvidia obtém margens brutas até 74%. A da TSMC também é elevada, 62%, mas os designers ainda colhem melhores recompensas.
• Segurança: A Nvidia é uma empresa americana. A TSMC está sediada em Taiwan, e os investidores preocupam-se com a tensão política na região.

A TSMC está lentamente a aumentar os preços para obter a sua quota justa, mas ainda não consegue cobrar preços de designer por um trabalho de construtor.

Chips Quentes, Riscos Frios

A TSMC está em alta, mas tem vulnerabilidades a que os investidores devem estar atentos:

• Geopolítica: O conflito comercial EUA-China abrandou ligeiramente, mas a China continua impedida de comprar os melhores chips do mercado.
• Risco doméstico: Sediada em Taiwan, a TSMC corre sempre o risco de ser arrastada por um conflito na região. Está a cobrir as suas apostas com um investimento de $165 mil milhões para construir fábricas nos EUA.
• Risco de sobreinvestimento: se a procura por IA arrefecer, as novas fabs podem ficar meio vazias.
• Concentração de clientes: Depende de grandes clientes como a Apple e a Nvidia

O Que Isto Significa Para Si

Os resultados de uma única empresa frequentemente contam uma história mais ampla do setor. A TSMC é um barómetro para toda a economia da IA.

É por isso que os seus fortes resultados fizeram as ações da holandesa ASML subir mais de 6% na quinta-feira — semelhante ao movimento do preço das ações da própria TSMC na negociação pré-mercado nos EUA. Outras empresas de chips também subiram.

• O boom da IA não é apenas sobre chatbots. A infraestrutura de hardware sustenta tudo.
• Quando a procura por chips aumenta, fornecedores, fabricantes de equipamentos e designers beneficiam todos.
• Mas atenção: expectativas altíssimas estão incorporadas nos preços. Mesmo um pequeno abrandamento pode fazer as ações de todo o setor despenhar.