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7/14/2026Economia
Alívio da Inflação
7/14/2026
Inflação nos EUA Dá Alguma Margem à Fed
A inflação nos EUA abrandou em junho, oferecendo algum alívio após vários meses de pressão sobre os preços impulsionada pela energia. O Índice de Preços no Consumidor (IPC) subiu 3,5% em relação ao ano anterior, mas desceu face aos 4,2% de maio. A inflação subjacente, que exclui alimentação e energia, recuou para 2,6% face a 2,9%.
Os preços da gasolina caíram após o cessar-fogo entre os EUA e o Irão, dando às famílias um alívio nas bombas e tornando o relatório de inflação mais favorável. Mas o alívio energético pode desaparecer rapidamente, especialmente porque a guerra voltou a intensificar-se. Custos mais elevados de combustível podem começar a repercutir-se mais nos preços dos transportes e da alimentação.
O Problema dos 2%
A leitura mais moderada do IPC em junho dá à Fed um pouco mais de margem para esperar, embora ainda esteja longe de ser um sinal verde para relaxar. A inflação continua acima da meta de 2%, mantendo a pressão sobre o duplo mandato da Fed: manter tanto os preços estáveis como o emprego abundante.
O presidente da Fed, Kevin Warsh, deixou claro no seu testemunho perante o Congresso dos EUA que os preços continuam a ser a preocupação número um na sua agenda. Disse aos legisladores que a Fed não tem "tolerância para uma inflação persistentemente elevada." Também classificou a inflação elevada como um fardo indevido para as famílias e as empresas.
Warsh Assume o Centro das Atenções
O relatório do IPC foi divulgado apenas horas antes de Warsh testemunhar perante o Congresso, dando aos legisladores números frescos de inflação para o questionarem. Evitou um sinal claro sobre o próximo passo da Fed, mantendo a sua preferência por não dar orientação futura, ou seja, menos pistas sobre a direção das taxas de juro.
Em vez disso, Warsh enquadrou o momento como um teste à credibilidade da Fed, afirmando que o banco central sob a sua liderança tornaria a escalada inflacionista dos últimos cinco anos "uma coisa do passado." O presidente dos EUA, Donald Trump, pressionou repetidamente o anterior presidente da Fed, Jerome Powell, para baixar as taxas. Se visado pessoalmente, Warsh disse que continuaria a fazer o seu trabalho, acrescentando que "a independência da Fed é sacrossanta."
Os Mercados Ainda Veem uma Fed Restritiva
Para os investidores, o relatório do IPC suavizou a narrativa da inflação sem alterar a narrativa das taxas de juro. O CME FedWatch, que acompanha as apostas dos traders sobre os movimentos da Fed, atribuiu a maior probabilidade, 49,8%, a uma subida de um quarto de ponto até outubro, elevando o intervalo-alvo da Fed para 3,75%–4,00%.
Os mercados ainda veem aproximadamente 69% de probabilidade de pelo menos uma subida de taxas até outubro, enquanto um corte está cotado a 0%. A gasolina mais barata deu tempo à Fed, mas os investidores ainda querem provas de que a inflação está a arrefecer abaixo da superfície.
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