A Saída do Oráculo

Sucessão Sem Reviravoltas da HBO

Warren Buffett, de 96 anos, deixou o cargo de presidente do conselho da Berkshire Hathaway, o conglomerado americano de 1,1 bilhões de dólares. Isto completa o plano de sucessão que os investidores acompanhavam há anos.

O homem de 96 anos passará a ser presidente emérito, um papel sobretudo consultivo, mantendo-se no conselho de administração da Berkshire. Greg Abel, de 64 anos, que se tornou diretor executivo em janeiro, já dirige as operações do dia a dia. Howard Buffett, de 71 anos, assume a presidência do conselho. É o filho do meio de Warren e administrador da Berkshire desde 1993.

"O tempo ganha sempre", escreveu Warren Buffett na sua carta de despedida, referindo-se provavelmente tanto à sua própria mortalidade como à sua filosofia. Afinal, "para sempre" é o seu período de detenção preferido.

Porque Buffett É Tão Importante

Desde que Buffett assumiu em 1965 a Berkshire Hathaway, uma fábrica têxtil em dificuldades, a empresa gerou retornos anualizados de 19,7%. Isso é quase o dobro do índice S&P 500, por exemplo.

Muitos investidores conseguem superar o mercado durante um ano ou dois, mas Buffett manteve-o em grande medida durante seis décadas. Transformou a fábrica num conglomerado com estrutura de holding, com participações em empresas privadas como a seguradora automóvel Geico, a cadeia de fast-food Dairy Queen e as baterias Duracell, bem como em ações de empresas cotadas como a Apple, a American Express e a Coca-Cola.

Buffett tornou-se um investidor célebre e de confiança. Todos os anos, dezenas de milhares de pessoas viajavam até Omaha para a assembleia de acionistas da Berkshire, apelidada de "Woodstock dos Capitalistas." Os investidores estudavam as suas cartas aos acionistas com um fervor de fãs.

O Segredo É o Fosso

Apesar de Buffett ser apelidado de "Oráculo de Omaha", a sua filosofia de investimento em valor não tem nada de esotérico: comprar excelentes negócios por menos do que valem, e depois mantê-los.

O truque está em encontrar os que são protegidos por um fosso económico. Um fosso largo torna um castelo mais difícil de atacar. Nos negócios, um fosso torna mais difícil que os concorrentes roubem clientes e lucros. Uma empresa pode ter um fosso porque:

• A sua marca é incrivelmente forte, como a Coca-Cola.
• Os clientes são relutantes em mudar, como na American Express.
• A sua dimensão dá-lhe vantagens de custo que outros não conseguem igualar.
• Detém redes ou infraestruturas valiosas.

Poderá a Berkshire Continuar a Vencer?

Como novo CEO, Greg Abel já começou a deixar a sua marca na Berkshire, canalizando parte dos seus 365 mil milhões de dólares em liquidez para o mercado:

• Investiu 10 mil milhões de dólares na Alphabet, como parte de uma onda de compras de quase 20 mil milhões de dólares em ações no segundo trimestre.
• A Berkshire acordou comprar a construtora de casas Taylor Morrison por 8,5 mil milhões de dólares.

Como novo presidente do conselho, Howard Buffett deverá concentrar-se mais em manter viva a filosofia da paciência e do pensamento de longo prazo. O seu pai descreveu a transição assim:_ "O Greg dirige a empresa; o Howard guardará a sua cultura e os seus valores."_

Citações Clássicas de Warren Buffett

"Se não está disposto a deter uma ação durante 10 anos, nem pense em detê-la durante 10 minutos."

"Nunca invista num negócio que não consegue compreender."

"A diversificação é uma proteção contra a ignorância. Faz pouco sentido se souber o que está a fazer."

"As oportunidades surgem com pouca frequência. Quando chove ouro, ponha o balde de fora, não o dedal."

"Tento investir em negócios tão extraordinários que até um idiota os consegue dirigir. Porque, mais tarde ou mais cedo, um deles irá dirigi-los."