Década do Brexit

Um Impacto Económico em Câmara Lenta

Dez anos após a votação para sair da União Europeia, a Grã-Bretanha encontra-se numa longa e desgastante recessão económica. O Reino Unido pós-Brexit tem registado um crescimento fraco, inflação persistente, mercados obrigacionistas nervosos e uma porta giratória em Downing Street.

No início da semana do aniversário, o trabalhista Keir Starmer tornou-se o mais recente primeiro-ministro a demitir-se. Isto significa que o Reino Unido caminha para o seu sétimo primeiro-ministro desde o referendo de 2016. O antigo presidente da Câmara de Manchester, Andy Burnham, está posicionado para ser o próximo na linha para o cargo mais difícil da Grã-Bretanha.

Burnham Enfrenta o Teste dos Mercados

Burnham é amplamente o favorito para assumir a liderança do Partido Trabalhista e o cargo de primeiro-ministro, razão pela qual os mercados obrigacionistas estão fixados na sua posição sobre a economia.

No ano passado — quando já era considerado o potencial próximo PM — Burnham disse: "Temos de ultrapassar esta situação de estarmos reféns do mercado obrigacionista."

Isto foi suficiente para fazer subir os rendimentos das obrigações, forçando-o a recuar. Porquê? Porque os investidores em gilts não gostam da ideia de um líder gastador que ignora as regras fiscais. Isto levou notoriamente um dos seis antigos PMs do Brexit, Liz Truss, a ter problemas. Os seus cortes fiscais sem financiamento desencadearam uma derrocada no mercado de gilts, forçando o Bank of England a intervir e pondo fim ao seu mandato em semanas.

Mercados Mais Pequenos, Crescimento Mais Lento

A economia do Reino Unido tem tido um desempenho inferior desde 2016, classificando-se como a penúltima dos países do G7 em crescimento per capita, à frente apenas da Alemanha. Um novo estudo do Bank of England estima que o Reino Unido perdeu 6% de crescimento do PIB devido ao Brexit.

O governador do BoE, Andrew Bailey, disse-o claramente: "Se reduzirmos a dimensão dos mercados com os quais comercializamos, reduzindo assim os nossos mercados de exportação, isso tende a ter um impacto negativo no crescimento."

O investimento empresarial tem sido baixo, avançando apenas 12% acima de meados de 2016. Os EUA, por outro lado, subiram 49% numa década. Uma década de incerteza política e novas barreiras comerciais atrasaram as decisões de investimento.

Preços Surpreendentemente Persistentes

Os receios de inflação não estavam na agenda quando os defensores do Leave e do Remain trocavam farpas em 2016. No entanto, os preços ao consumidor no Reino Unido subiram quase 42% desde o referendo.

Sim, a inflação atingiu o mundo com força após a pandemia, mas os números britânicos continuam invulgarmente elevados. Apenas a Áustria os ultrapassa entre os países da Europa Ocidental.

A libra continua cerca de 10% mais fraca face ao dólar e ao euro do que antes da votação. Isso aumenta o custo das importações em energia, alimentação e bens.

A Perder Terreno nas Finanças

Em 2015, as exportações de serviços financeiros do Reino Unido superavam as da França, Alemanha, Irlanda, Países Baixos e Itália combinadas. Em 2024, esses países da UE em conjunto tinham ultrapassado o Reino Unido. Londres continua a ser o maior centro financeiro da Europa, mas a sua dominância está a vacilar.

De acordo com a empresa de investigação New Financial, entre 2015 e 2025:

• A produção dos serviços financeiros caiu 27%
• A quota de mercado diminuiu em 10 de 12 categorias

O mercado acionista do Reino Unido também teve um desempenho inferior. Mesmo o índice blue-chip FTSE 100, composto pelas maiores empresas britânicas, está atrás dos índices francês e alemão. Nas empresas de média capitalização, a diferença é ainda mais acentuada, com as ações do Reino Unido a perderem valor ao longo da década.