Pulso dos Preços

Sinais de Preços Oscilam com a Recuperação da Energia

O Índice de Preços no Consumidor dos EUA subiu 0,3% em setembro, ligeiramente abaixo do ganho de 0,4% de agosto, sugerindo que a inflação continua a moderar-se, mas permanece irregular.

• Em termos homólogos, os preços aumentaram 3,0%, apenas um pouco acima dos 2,9% de agosto.
• A inflação subjacente (excluindo alimentação e energia) abrandou para 3,0% face a 3,1%
• Os dados deveriam ter sido divulgados a 15 de outubro, mas foram adiados devido à paralisação do governo.

Um salto de 4,1% nos preços da gasolina foi o maior contribuinte para a subida de setembro, empurrando o índice de energia para uma subida de 1,5%. Os custos de eletricidade e gás natural caíram, mas os preços mais elevados nos combustíveis mantiveram a leitura geral da inflação firme.

Mercados Sobem com Esperanças de Corte nas Taxas

O IPC ficou ligeiramente abaixo das previsões, aumentando as esperanças de uma política mais flexível da Fed até ao final do ano. As yields das obrigações recuaram e as ações subiram na abertura.

O Comité de Mercado Aberto da Fed (FOMC) reúne-se na próxima semana para decidir se reduz a sua taxa de referência overnight. Os economistas esperam um corte de 25 pontos para o intervalo de 3,75%-4,00%.

Embora a inflação de setembro tenha ficado abaixo das expectativas, permanece acima do objetivo da Fed. Os custos de habitação persistentes (=rendas e serviços de habitação) e os preços da gasolina em rápida subida complicam as perspetivas. A Fed mantém-se cautelosa, mas os mercados inclinam-se para uma postura dovish.

Perspetiva do investidor: Todas as atenções estarão na Fed na próxima quarta-feira. As decisões sobre taxas de juro são eventos importantes que movimentam os mercados.

Qual é o Objetivo da Fed?

A Reserva Federal tem um duplo mandato para promover o pleno emprego e visar uma taxa de inflação de 2% ao longo do tempo — mas não qualquer inflação. A métrica de inflação escolhida pela Fed é oficialmente o Índice de Preços PCE, não o IPC.

• O PCE é compilado pelo Bureau of Economic Analysis.
• O IPC é compilado pelo Department of Labor Statistics e recebe mais destaque nos meios de comunicação.
• Ambas as agências são afetadas pela paralisação do governo em curso.

Porquê o PCE? Segundo a Fed, reflete melhor como os americanos realmente gastam — adaptando-se mais rapidamente às mudanças de comportamento.

Os dois índices frequentemente movem-se em conjunto, mas o IPC tende a mostrar pressões de preços mais persistentes no curto prazo. Ambos são cuidadosamente analisados por investidores e banqueiros centrais, especialmente agora, com poucas outras fontes de dados disponíveis.

Paralisação Bloqueia Dados Económicos Essenciais

Após o adiamento do relatório do IPC de setembro, a Casa Branca afirmou que os dados de inflação de outubro podem não ser divulgados de todo.

Desde que a paralisação começou no início de outubro, a maioria dos relatórios governamentais foi suspensa — precisamente quando a Fed enfrenta decisões difíceis.

A Fed está a voar parcialmente às cegas antes das suas próximas decisões sobre taxas de juro este ano. Sem estatísticas oficiais, os decisores políticos podem recorrer a inquéritos privados e regionais — mas estes não são um substituto completo. Investidores e banqueiros centrais ficam a adivinhar sobre preços, emprego e força do consumidor.