Bens Duráveis dos EUA

O Que São as Encomendas de Bens Duradouros?

As encomendas de bens duradouros oferecem uma das primeiras leituras sobre a saúde da indústria transformadora e a confiança empresarial. Este relatório mensal acompanha as novas encomendas feitas a fabricantes norte-americanos de bens concebidos para durar pelo menos três anos, como aeronaves, maquinaria, computadores, eletrodomésticos e veículos.

Como as empresas normalmente encomendam estes artigos de elevado valor quando estão confiantes na procura futura, as encomendas de bens duradouros funcionam como um indicador prospetivo: um aumento nas encomendas hoje traduz-se frequentemente em produção, emprego e crescimento nos meses seguintes.

Compreender o Problema da Volatilidade

O maior desafio com os dados de bens duradouros são as oscilações extremas de mês para mês, particularmente no setor dos transportes:

• As encomendas globais de bens duradouros incluem tudo, mas as encomendas de aeronaves podem variar drasticamente. Uma única grande encomenda de uma companhia aérea para 50 aviões pode adicionar milhares de milhões ao valor de um mês, seguida de nada no mês seguinte. As encomendas de defesa para equipamento militar criam volatilidade semelhante.
• As encomendas de bens de capital nucleares (bens de capital não relacionados com defesa, excluindo aeronaves) excluem tanto a defesa como as aeronaves para revelar a tendência subjacente no investimento empresarial. Esta medida foca-se no equipamento e maquinaria que as empresas compram para expandir a capacidade — equipamento industrial, computadores, maquinaria de produção.

Ganhos Modestos Ocultam Sinais Mistos

As novas encomendas de bens duradouros manufaturados em setembro subiram 0.5% para $313.7 mil milhões, marcando o segundo aumento mensal consecutivo. Isto seguiu-se a um forte ganho de 3.0% em agosto. Por detrás do título, os detalhes revelam um quadro mais matizado:

Movimentos principais:

• Equipamento de transporte: +0.4% para $110.7 mil milhões (liderou o aumento)
• Encomendas excluindo transportes: +0.6%
• Encomendas excluindo defesa: +0.1%
• Expedições: +0.1% para $307.7 mil milhões (a maquinaria impulsionou o ganho, +1.4%)
• Encomendas em carteira: +0.7% para $1,489.7 mil milhões (14.º aumento em 15 meses)

Uma Divisão Preocupante

A repartição entre bens de capital de defesa e não relacionados com defesa conta histórias diferentes:

Encomendas de bens de capital não relacionados com defesa: -0.9% para $94.0 mil milhões

• Expedições: -1.2% para $88.3 mil milhões
• Inventários: -0.6% para $247.2 mil milhões

Encomendas de bens de capital de defesa: +23.0% para $19.7 mil milhões (um aumento massivo)

• Expedições: +1.7% para $15.6 mil milhões
• Encomendas em carteira: +2.0% para $209.7 mil milhões

Esta divisão é importante. As encomendas não relacionadas com defesa refletem o investimento do setor privado—empresas a comprar equipamento quando esperam procura. Esse declínio de 0.9% sugere que as empresas estão a recuar. Entretanto, o aumento de 23.0% na defesa reflete aquisições governamentais, não dinâmica económica orgânica.

A Conclusão

O relatório de bens duradouros de setembro mostra força nos títulos que oculta fraqueza no investimento empresarial. As encomendas totais subiram 0.5%, mas os bens de capital nucleares não relacionados com defesa, excluindo aeronaves, caíram 0.9%, sugerindo que as empresas estão hesitantes quanto à expansão. O aumento de 23.0% na defesa sustentou o título, mas não reflete uma confiança económica mais ampla.

O crescimento das encomendas em carteira (aumento de 0.7%) e a diminuição dos inventários sugerem trabalho sustentado pela frente, particularmente nos transportes. Mas o recuo nos bens de capital não relacionados com defesa é digno de nota—o investimento empresarial em equipamento produtivo tende a antecipar a atividade económica, e quando as empresas deixam de comprar maquinaria, isso frequentemente sinaliza cautela quanto à procura futura.