Frenesi da SK Hynix

Uma Cotação Massiva nos EUA em Vista

O fabricante sul-coreano de chips de memória SK Hynix pretende angariar até $29,4 mil milhões ao cotar-se nos EUA através da Nasdaq. Se concluída no valor máximo, esta seria uma das maiores cotações de sempre, superada apenas pelo IPO de $85,7 mil milhões da SpaceX no início de junho.

Ao contrário da empresa de foguetes de Elon Musk, esta não é um IPO (oferta pública inicial) novo. É uma cotação secundária, na qual uma empresa cotada em bolsa lista as suas ações noutro local. A SK Hynix já está cotada em Seul e ultrapassou brevemente a Samsung como a empresa mais valiosa da Coreia do Sul.

A empresa irá emitir cerca de 18 milhões de novas ações, aproximadamente 2,5% do seu capital. Esta é uma forma rápida de angariar capital, aproveitando o intenso boom da IA.

Superciclo dos Chips de Memória

A SK Hynix pode não ser um nome familiar, mas está no centro da cadeia de fornecimento de IA e é uma parte crucial do sucesso da Nvidia como fabricante de chips.

• A SK Hynix controla aproximadamente 60% do mercado de memória de alta largura de banda (HBM)
• A HBM é** essencial para modelos de IA** como o Claude e o ChatGPT
• A forte procura causou uma escassez de memória e obrigou empresas como a Apple, a Nintendo e a** Sony** a aumentar os preços dos seus produtos

Tudo isto representou um enorme ganho inesperado para a SK Hynix. As suas ações dispararam mais de 280% este ano, avaliando a empresa acima de $1,2 biliões. Agora quer aproveitar esse impulso e angariar capital nos mercados de capitais mais profundos dos EUA para construir mais capacidade de produção.

O Que São ADRs?

Quando uma empresa estrangeira quer fazer uma cotação secundária numa bolsa de valores americana, frequentemente opta por utilizar American depositary receipts** (ADRs)**. No caso da SK Hynix, 10 ADRs equivalerão a uma ação coreana.

• Um banco custodiante na Coreia detém as ações reais
• Um banco depositário nos EUA emite ADRs que as representam
• Esses ADRs são negociados na Nasdaq em dólares, como qualquer ação americana

Tecnicamente, não se detêm as ações. Detém-se um interesse beneficiário. Mas na prática, obtém-se quase o mesmo acordo com dividendos, liquidez e** direitos** de voto (os detentores de ADRs podem instruir o seu banco a votar em seu nome).

2026 É um Ano de Mega-Cotações

A SK Hynix e a SpaceX fazem parte de um ano extraordinário para** **angariação de capital próprio. Segundo o Goldman Sachs, 2026 já igualou 2021 como o ano recorde de IPOs em termos de dólares, e isto é antes de algumas das grandes estreias de ações de IA. Empresas públicas estabelecidas também estão a recorrer aos mercados, emitindo novas ações.

• A Alphabet planeia angariar $80 mil milhões em vendas de ações
• As empresas de IA **Anthropic e a OpenAI **submeteram ambas pedidos de IPO, provavelmente procurando avaliações superiores a 1 bilião

As empresas angariam mais dinheiro quando o apetite dos investidores está no pico. Mas isto também pode levar a avaliações excessivas e posições sobrecarregadas. Por vezes o mercado sobreaquece e as bolhas rebentam.