A Grande Aposta da Netflix

Um Quarto Trimestre Sólido, Reação Hesitante

A Netflix registou resultados ligeiramente acima das expectativas e atingiu 325 milhões de subscritores no último trimestre, mais 23 milhões do que no ano anterior. As receitas ficaram ligeiramente acima das expectativas, impulsionadas por um forte catálogo de conteúdos, incluindo a temporada final de Stranger Things.

No entanto, as ações caíram, uma vez que os investidores se concentraram no iminente acordo com a Warner Bros e na decisão da Netflix de suspender a recompra de ações para ajudar a financiá-lo. Quando uma empresa compra as suas próprias ações, o preço tende a subir, pelo que os investidores não ficaram satisfeitos com a pausa.

A mensagem de Wall Street: um trimestre razoável, mas os riscos futuros parecem maiores.

Quando as Negociações de F&A Se Tornam Hostis

A Netflix está envolvida numa batalha com a Paramount Skydance pela Warner Bros Discovery. Depois de o conselho de administração da Warner Bros ter decidido aceitar a oferta da Netflix, a Paramount lançou uma oferta hostil de $30 por ação paga em dinheiro.

Para contrariar isto, a Netflix alterou a sua oferta original em dinheiro e ações para uma oferta totalmente em dinheiro de $27,75 por ação, atribuindo à Warner Bros um valor da empresa de $82,7 mil milhões.

Em jogo estão grandes franchises como Harry Potter, DC Universe (incluindo Superman e Batman), e Game of Thrones.

Porque é que o Conselho de Administração Prefere a Oferta da Netflix

O conselho de administração da Warner afirma que a proposta da Netflix é a opção mais segura e mais clara. A Paramount prolongou a sua oferta hostil, dirigida diretamente aos acionistas, até 20 de fevereiro, dando-lhe mais tempo para convencer os investidores.

Eis como se comparam os acordos:

• Estrutura: A Netflix compra os estúdios e a HBO, não as redes de cabo, que seriam separadas e detidas pelos acionistas da WBD. A Paramount compraria toda a empresa.
• Risco antitrust igual: o conselho de administração não vê diferença material entre os dois acordos na obtenção de aprovações regulatórias.
• Comissões de rutura: A Netflix e a Paramount oferecem ambas $5,8 mil milhões. É um seguro para a Warner Bros, caso o acordo seja frustrado.
• Golias vs. David: A Netflix é uma empresa com grau de investimento e uma capitalização bolsista de cerca de $400 mil milhões. A Paramount está na categoria de obrigações de alto risco e tem uma capitalização bolsista de $13 mil milhões.
• O fator Ellison: A Paramount é apoiada pelo centibilionário Larry Ellison, cujo filho, David Ellison, lidera a empresa.

Porque é que os Líderes da Netflix Perdem o Sono com o YouTube

Na conferência de resultados, o co-CEO da Netflix Ted Sarandos fez uma observação invulgarmente direta: O YouTube e outros grandes rivais tecnológicos redefiniram a televisão.

"A TV não é aquela com que crescemos. Os Óscares e a NFL estão no YouTube", afirmou.

"A Amazon é dona da MGM. A Apple está a competir por Emmys e Óscares, e o Instagram vem a seguir."

A Netflix vê-se a competir com as grandes tecnológicas por talento, receitas publicitárias e atenção dos espectadores. O acordo com a Warner Bros, argumentou Sarandos, faz parte de acompanhar o ritmo neste novo mundo.

Grande Dívida, Maiores Ambições

Se aprovada, a fusão Netflix-Warner deixaria a empresa combinada com aproximadamente $85 mil milhões em dívida, ligeiramente menos do que uma união com a Paramount criaria. A Netflix afirma que a sua classificação de crédito de grau de investimento e a estrutura simplificada totalmente em dinheiro dão aos acionistas da Warner mais certeza. Ainda assim, espera-se que os reguladores examinem o acordo, e as ações da Netflix caíram mais de 15% desde que a fusão foi anunciada, daí a mudança para um acordo totalmente em dinheiro.