Évaluation de la performance ajustée au risque

Introduction

La performance ajustée au risque évalue dans quelle mesure un investissement compense les risques encourus.

Elle compare les rendements au risque, déterminant si des rendements plus élevés justifient une volatilité accrue.

Des indicateurs tels que le ratio de Sharpe (rendements vs. volatilité), le ratio de Treynor (rendements vs. risque de marché) et l'Alpha de Jensen (rendements excédentaires vs. marché) fournissent des informations sur l'équilibre risque/rendement d'un portefeuille, aidant les investisseurs à prendre des décisions éclairées concernant leur stratégie.

Le ratio de Sharpe

Le ratio de Sharpe évalue la performance ajustée au risque en comparant le rendement excédentaire d'un investissement à sa volatilité.

Il est calculé en soustrayant le taux sans risque du rendement de l'investissement et en divisant le résultat par l'écart-type des rendements.

Un ratio de Sharpe plus élevé indique une gestion du risque plus efficace, reflétant des rendements plus importants par unité de risque, tandis qu'un ratio plus faible suggère des résultats moins favorables par rapport au niveau de risque assumé.

Décomposition du ratio de Sharpe

Sharpe Ratio.png

S | Ratio de Sharpe – Indique le rendement excédentaire qu'un portefeuille génère par unité de risque ; des valeurs plus élevées signalent une meilleure performance ajustée au risque.
Rp – Le rendement moyen généré par le portefeuille sur la période d'évaluation.
Rf – Rendement d'un investissement pratiquement sans risque (par ex., bon du Trésor à court terme) ; référence par rapport à laquelle le rendement excédentaire est mesuré.
σp – Mesure la dispersion des rendements du portefeuille autour de leur moyenne ; un indicateur du risque total auquel l'investisseur est exposé.

Jane et le mystère du ratio de Sharpe

L'engagement de Jane à réduire la volatilité a pris de l'ampleur lorsqu'elle a analysé le ratio de Sharpe de son portefeuille.

La performance erratique de TechSpark pesait lourdement sur cet indicateur, la poussant à réallouer 2 000 $ vers RiverBank Financial, un actif plus stable avec des dividendes réguliers.

Cet ajustement a amélioré son ratio de Sharpe, soulignant l'importance des rendements ajustés au risque dans l'affinement de sa stratégie.

Ces mouvements interconnectés ont rendu son portefeuille plus stable et constamment rémunérateur au fil du temps.

L'Alpha de Jensen

L'Alpha de Jensen évalue la performance d'un portefeuille en mesurant le rendement excédentaire qu'il génère au-delà de ce qui est attendu en fonction de son bêta et de la performance globale du marché.

Cet indicateur révèle si la gestion active a réussi à créer de la valeur.

Un alpha positif indique que le portefeuille a surperformé ses attentes ajustées au risque, démontrant une gestion efficace, tandis qu'un alpha négatif suggère une sous-performance, mettant en évidence des rendements insuffisants par rapport au risque pris.

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