Les petits caractères de l'IA

Achetez l'action, craignez le suzerain

La plupart des documents d'introduction en bourse avertissent les investisseurs au sujet de la concurrence, de la réglementation et de l'évolution des préférences des clients. Celui d'Anthropic est légèrement plus dramatique : sa technologie pourrait poser des "risques existentiels pour l'humanité."

Le prospectus de l'entreprise a fuité dans la presse lundi, offrant un avant-goût de ce qui pourrait être la plus grande introduction en bourse (IPO) au monde. Le prospectus est un document qui révèle les données financières avant une cotation.

Le créateur de Claude, l'un des principaux modèles d'IA au monde, aurait consacré près d'un tiers de son prospectus d'introduction en bourse aux risques. Le document avertit que des systèmes d'IA de plus en plus avancés pourraient manipuler l'information, résister à l'arrêt et dissimuler leurs intentions. Les investisseurs devraient valoriser Anthropic à plus de 2 000 milliards de dollars si l'introduction en bourse a lieu en novembre.

Une croissance à plein régime

Le prospectus d'Anthropic a levé le voile sur l'économie du boom de l'IA.

• Le chiffre d'affaires a bondi de 12 fois pour atteindre près de 4,6 Md$ en 2025
• La perte d'exploitation a dépassé 8 Md$ sur la même période
• Les charges d'exploitation ont atteint 12,7 Md$
• 7,3 Md$ ont été consacrés au seul calcul informatique et aux infrastructures
• L'entreprise prévoit de dépenser plus de 500 Md$ dans cette catégorie dans les années à venir, soit environ le PIB du Danemark ou du Vietnam
• Environ la moitié de ses ventes aux clients provenait de seulement deux partenaires cloud : Amazon et Google

Ces chiffres peuvent sembler inquiétants, mais la croissance d'Anthropic s'est poursuivie à une vitesse vertigineuse cette année. Le chiffre d'affaires du seul deuxième trimestre s'est élevé à 11,5 milliards de dollars, et l'entreprise devrait afficher son deuxième trimestre consécutif de bénéfice d'exploitation (sur une base ajustée).

Quand l'IA rencontre la politique

Les inquiétudes concernant l'IA avancée sont passées des laboratoires de recherche au centre du débat public. Le président américain Donald Trump a tenu mardi une réunion avec les dirigeants de l'IA — dont le patron d'Anthropic Dario Amodei, Greg Brockman d'OpenAI, Elon Musk de xAI, Mark Zuckerberg de Meta et Jensen Huang de Nvidia — pour discuter de l'avenir de la technologie. La réunion est survenue après une série de rapports sur des systèmes d'IA devenus incontrôlables, notamment le piratage du portail australien de statistiques de santé.

Les dirigeants se sont accordés sur un accord "volontaire" en matière de sécurité de l'IA. Trump a ensuite salué une "formidable autorégulation" par les entreprises.

Anthropic est devenue l'une des voix les plus fortes à alerter sur les dangers. Amodei a récemment décrit l'IA comme l'un des enjeux de sécurité les plus importants au monde et a exhorté son propre secteur à ralentir.

Qui appuiera sur les freins ?

À peu près au moment où le prospectus d'Anthropic a fait surface, OpenAI a gelé ses projets de lancement du nouveau modèle GPT-6.1 Astra pour des raisons de sécurité. L'entreprise a déclaré qu'il était insuffisant dans des domaines tels que le respect des limites autorisées et la communication claire avec les utilisateurs.

Pourtant, OpenAI, Anthropic, Google, Meta, xAI (détenue par SpaceX) et des rivaux chinois de plus en plus compétents comme Moonshot AI, Alibaba et DeepSeek se livrent tous à une course pour construire des systèmes plus puissants.

OpenAI prépare sa propre introduction en bourse à mille milliards de dollars, et les géants de la technologie injectent des centaines de milliards dans le secteur. Un ralentissement à l'échelle du secteur semble peu probable sans l'intervention des régulateurs.