Voies alternatives

Quand les investisseurs sortent des sentiers battus

Les investissements alternatifs désignent tout ce qui n'est ni une action ni une obligation cotée. Tours de bureaux, barils de pétrole, caves à vin, une participation dans une start-up dont personne n'a encore entendu parler — si cela se négocie en dehors des marchés habituels, cela compte.

Les fonds de pension achètent des autoroutes à péage pour percevoir des revenus de trafic réguliers. Le gérant de fonds spéculatif Ken Griffin a payé 44,6 millions de dollars pour un squelette de stégosaure baptisé Apex en 2024, tandis qu'une carte Pokémon de première édition de 1999 en parfait état s'est vendue 420 000 dollars.

Les actifs alternatifs peuvent offrir une protection contre l'inflation ou prendre de la valeur lorsque les marchés traditionnels sont en difficulté. Le revers de la médaille ? Ils sont souvent plus difficiles à valoriser et plus délicats à vendre que les actions et les obligations détenues sur votre compte-titres.

Ce qui fait bouger ces marchés

Une récession qui fait plonger l'indice boursier S&P 500 ne frappe pas nécessairement de la même manière les terres agricoles de l'Iowa ou une autoroute à péage. C'est bien là tout l'intérêt.

• L'or tend à monter lorsque les investisseurs s'inquiètent de l'inflation ou d'une guerre.
• Les terres agricoles dépendent des précipitations et de la demande de soja, bien plus que de la prochaine décision de la banque centrale.
• Les rendements d'une autoroute à péage dépendent du nombre de voitures qui s'y présentent, heure de pointe après heure de pointe.

Les grandes institutions s'appuient sur ce principe. Le fonds de dotation de Yale (un fonds d'investissement universitaire) est devenu célèbre pour avoir alloué une large part de son portefeuille aux marchés privés, contribuant à populariser l'idée que les investisseurs n'ont pas besoin de s'appuyer uniquement sur les actions et les obligations.

Le compromis derrière l'accès aux marchés privés

Les actifs alternatifs peuvent offrir aux investisseurs une place à la table des années avant l'introduction en bourse d'une entreprise. Amazon et Google ont tous deux eu des investisseurs privés qui sont entrés au capital bien avant qu'un banquier d'affaires ne sonne la cloche d'une IPO.

Cet accès a un prix : la liquidité. Vendez un fonds indiciel S&P 500 un mardi et l'argent est à vous dès le jeudi. Vendre un immeuble de bureaux ou une participation dans une société privée peut prendre des mois, parfois sans aucun acheteur à l'horizon.

Les investisseurs particuliers ne peuvent souvent accéder à ce type d'actifs qu'à travers des fonds spécialisés ou d'autres véhicules d'investissement collectif, plutôt qu'en les achetant directement. Certains actifs peuvent être totalement inaccessibles, à moins d'être très fortuné.