PCE américain

L'inflation se raffermit tandis que la dynamique de consommation s'essouffle

Le rapport de décembre sur les revenus et dépenses des ménages publié par le Bureau of Economic Analysis des États-Unis a montré une accélération de l'inflation en fin d'année, tandis que les dépenses de consommation ont continué de croître à un rythme plus modéré.

Les données confirment une tendance bien connue : l'inflation est inférieure à son pic de 2022, mais la dernière ligne droite vers l'objectif de 2% de la Réserve fédérale reste inégale.

L'inflation réaccélère

L'indice des prix des dépenses de consommation des ménages global (PCE) a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel, contre 0,2 % en novembre. Le PCE sous-jacent (hors alimentation et énergie) a également progressé de 0,4 %.

En glissement annuel :

• PCE global : +2,9 %
• PCE sous-jacent : +3,0 %

Bien que ces chiffres annuels soient nettement inférieurs aux sommets précédents, la lecture mensuelle plus élevée suggère que les pressions inflationnistes restent persistantes, en particulier dans les services, où les hausses de prix tendent à être plus durables.

Les dépenses continuent de croître, mais ralentissent sur les biens

Les dépenses de consommation des ménages ont augmenté de 0,4 %, comme en novembre. Cependant, après ajustement de l'inflation, le PCE réel n'a progressé que de 0,1 %, contre 0,2 % précédemment.

Répartition des dépenses :

• Les dépenses en services ont augmenté de 98,5 milliards de dollars
• Les dépenses en biens ont reculé de 7,5 milliards de dollars

Ce glissement continu vers les services est important car l'inflation des services est étroitement liée aux salaires et tend à ralentir plus lentement.

La croissance des revenus reste stable, mais le pouvoir d'achat stagne

Les revenus des ménages ont augmenté de 0,3 %, soutenus par les rémunérations et les transferts sociaux. Le revenu disponible des ménages a également progressé de 0,3 %.

Cependant, après ajustement de l'inflation, le revenu disponible réel est resté stable, ce qui signifie que la hausse des prix a absorbé la majeure partie des gains nominaux.

Le taux d'épargne des ménages est resté faible à 3,6 %, ce qui suggère que les consommateurs continuent de dépenser mais avec une marge financière limitée.

Selon vous, quelle direction prendra l'inflation ?