Goulot d'étranglement des puces

Les équipements pour puces très demandés

L'un des maillons les plus importants de la chaîne d'approvisionnement de l'IA, l'entreprise néerlandaise ASML, a ouvert la saison des résultats avec un rapport trimestriel exceptionnel. Elle a relevé ses prévisions de ventes plus que les analystes ne l'attendaient, malgré ses difficultés à honorer les commandes.

ASML a indiqué que la demande pour ses machines de fabrication de puces dépassera sa capacité de production au moins jusqu'en 2028. Les clients s'informent déjà sur les commandes pour 2029 et même 2030, signe que les fabricants de puces s'attendent à ce que les dépenses en IA restent_ colossales_ pendant des années.

Points forts du trimestre :

• Chiffre d'affaires: 11,7 Md€, en hausse de 55 % sur un an
• Résultat net: 5,0 Md€, en hausse de 134 % sur un an
• Marge bénéficiaire: 43 %, contre 28 % un an plus tôt
• Prévisions de ventes 2026 : relevées à 44-45 Md€

La machine la plus importante au monde

Lorsqu'on parle du boom de l'IA, on se concentre généralement sur les puces de Nvidia ou sur les chatbots d'Anthropic et d'OpenAI. En creusant un peu, on arrive à TSMC, le fondeur de puces taïwanais qui fabrique les produits de Nvidia. Viennent ensuite les fabricants de puces mémoire : Micron, SK Hynix et Samsung — essentiels pour alimenter les puces d'IA.

Mais tous les maillons de la chaîne d'approvisionnement de l'IA ont besoin d'ASML. C'est le seul producteur commercial au monde de machines de lithographie dans l'ultraviolet extrême (EUV), utilisées pour imprimer des motifs microscopiques sur les puces. Ce sont des monstres d'ingénierie, de la taille d'un bus, comptant plus de 100 000 pièces et nécessitant des décennies de recherche pour être développés. Les plus avancées de ces machines peuvent coûter jusqu'à 400 millions de dollars.

TSMC, Samsung, Micron, Intel et SK Hynix sont tous clients d'ASML. Aucune autre entreprise ne peut actuellement fournir une technologie équivalente.

Un frein pour les hyperscalers

Les dépenses en infrastructures d'IA devraient dépasser mille milliards de dollars cette année, selon Goldman Sachs. Les hyperscalers comme Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta se précipitent pour acheter davantage de puissance de calcul et construire des centres de données.

Mais il y a des obstacles :

• Les centres de données voraces ont besoin d'énormes quantités d'électricité, qui doit de plus en plus être produite sur place.
• Les puces d'IA avancées et les puces mémoire restent en pénurie.
• Les capitaux destinés à financer le boom de l'IA pourraient se tarir ou devenir trop coûteux, ont averti les PDG de Broadcom et d'Intel.
• Les machines de lithographie sont lentes à produire (ASML en a vendu 113 nouvelles le trimestre dernier).

Le rôle crucial d'ASML dans la chaîne d'approvisionnement explique pourquoi les investisseurs suivent de si près sa capacité de production. La pénurie de puces ne s'atténuera que s'il y a suffisamment d'équipements haut de gamme disponibles.

Le grand moment d'ASML

ASML tente de répondre à une demande écrasante en augmentant ses capacités. Avec une capitalisation boursière de 600 milliards d'euros, elle est déjà l'entreprise la plus valorisée d'Europe. Plus vite elle pourra répondre au boom de l'IA, plus il y aura d'argent à gagner.

Plus tôt cette année, elle a annoncé son intention d'augmenter sa capacité de production de 30 % en 2027 et de 30 % supplémentaires en 2028. Désormais, le PDG Christophe Fouquet affirme que cela ne suffit pas. L'entreprise étudie de nouvelles expansions, la mise à niveau des équipements existants de ses clients et la production de versions plus rapides de ses machines.

Elle a également lancé un vaste projet d'expansion dans la ville néerlandaise d'Eindhoven, qui ne sera toutefois achevé qu'en 2029.