Excédent record

L'excédent de la Chine bat tous les records en 2025

L'excédent commercial annuel de la Chine a établi un nouveau record mondial atteignant le montant colossal de 1 200 milliards de dollars en 2025. Cela signifie que la Chine vend beaucoup plus de biens au reste du monde qu'elle n'en achète, ce qui lui laisse un surplus d'argent (un excédent) provenant du commerce mondial.

Le mois dernier déjà, la Chine est devenue le premier pays à déclarer un excédent de plus de mille milliards de dollars. Puis décembre a ajouté 114 milliards de dollars au total final de l'année, grâce à des ventes en plein essor vers l'Europe, l'Afrique, l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est. Il s'agissait du troisième excédent mensuel le plus élevé jamais enregistré.

Les droits de douane américains font mal, mais la Chine se réoriente

Le différend commercial entre les États-Unis et la Chine remodèle l'économie mondiale, même si la rhétorique entre les deux pays s'est récemment adoucie et que les barrières commerciales ont été abaissées depuis le printemps dernier, lorsque les droits de douane des deux côtés ont brièvement dépassé 100 %.

Les droits de douane de la Maison Blanche sur les produits chinois s'élèvent encore en moyenne à 47,5 %, obligeant de nombreuses entreprises chinoises à chercher des opportunités de marché ailleurs.

La part des États-Unis dans les exportations chinoises diminue rapidement, tombant à 11,1 % l'année dernière contre 14,7 % en 2024.

Pendant ce temps, les exportations de la Chine vers l'UE, l'Asie du Sud-Est et l'Australie sont en plein essor. Les entreprises chinoises ont également déplacé leurs activités d'assemblage vers des plateformes au Mexique et en Afrique, permettant à certains produits d'atteindre les États-Unis avec des droits de douane réduits. Les droits de douane n'ont pas arrêté les exportations chinoises — ils les ont simplement réorientées.

Pourquoi suivre la balance commerciale ?

La balance commerciale est le tableau de bord des exportations moins les importations. Un excédent signifie vendre plus que ce que l'on achète, comme la Chine aujourd'hui. Un déficit signifie acheter plus que ce que l'on vend, comme les États-Unis la plupart des années.

L'excédent de la Chine représente environ 6 % de l'économie chinoise de 19 500 milliards de dollars, rivalisant avec la domination américaine après la Seconde Guerre mondiale, lorsque les autres exportateurs étaient en ruines.

Les excédents peuvent alimenter l'emploi et l'innovation, et peuvent être utilisés pour exercer une influence géopolitique. Mais ils peuvent aussi révéler une faiblesse de la demande intérieure.

Yuan faible, exportations fortes

L'essor commercial de la Chine a été dopé par une monnaie faible. La monnaie chinoise, le renminbi (ou yuan), s'est affaiblie face à l'euro et au dollar ces dernières années, rendant les produits chinois moins chers à l'étranger tandis que les importations vers la Chine restent coûteuses.

Ce déséquilibre aide les exportateurs chinois à gagner des parts de marché en Europe et en Asie, mais il oblige les ménages chinois à payer plus cher les produits étrangers comme le vin, les cosmétiques ou l'essence.

Le yuan est évalué selon un régime de flottement dirigé, la PBOC (la banque centrale chinoise) fixant un point médian quotidien et intervenant pour limiter les mouvements importants.

L'excédent n'est pas que de bonnes nouvelles

L'excédent de la Chine fait l'objet d'un examen minutieux au niveau national et international. Les responsables chinois ont accusé les États-Unis de fausser leur balance commerciale en restreignant les importations de puces haut de gamme et de certains autres composants clés. Pékin soutient que sans ces restrictions, le pays achèterait davantage de produits étrangers.

Kristalina Georgieva, la directrice du Fonds monétaire international, a averti la Chine le mois dernier que l'économie est trop importante pour continuer à générer de la croissance principalement à partir des exportations et a encouragé le pays à s'appuyer davantage sur la demande intérieure des consommateurs en permettant à sa monnaie de se renforcer. Un yuan plus fort rendrait les importations moins chères, mais risquerait de ralentir la croissance industrielle et la création d'emplois.