Économie
La force industrielle
Les chaînes de montage résistent à la guerre, à la hausse des coûts et aux tarifs douaniers
01/07/2026
03/07/2026
Les données américaines de cette semaine ont montré une économie en perte de vitesse, mais pas suffisamment pour donner à la Réserve fédérale, la banque centrale américaine, une raison claire d'assouplir sa politique. Les embauches ont fortement ralenti en juin, les consommateurs sont devenus plus prudents concernant le marché du travail, et les usines ont continué à signaler des coûts élevés.
La toile de fond reste l'inflation. La hausse des coûts du carburant, les perturbations de l'approvisionnement, les droits de douane et la volatilité énergétique liée à l'Iran continuent de se propager dans certaines parties de l'économie.
La croissance de l'emploi a ralenti à 57 000 en juin, et les mois précédents ont été révisés à la baisse. Le taux de chômage est tombé à 4,2%, mais cette baisse s'est accompagnée d'une diminution de la participation à la population active, rendant le chiffre global plus favorable qu'il ne l'est en détail.
Les offres d'emploi (JOLTS) restent élevées à 7,6 millions, mais les employeurs maintiennent des postes ouverts sans embaucher de manière agressive, tandis que les travailleurs semblent moins enclins à démissionner. Cela indique un marché du travail moins fluide, où les deux parties sont prudentes, et la Fed ne reçoit aucun signal clair dans un sens ou dans l'autre.
L'Indice de confiance des consommateurs mesure la perception des ménages concernant l'emploi, les revenus, les conditions économiques et les perspectives économiques. L'indice est monté à 91,2 en juin contre 90,6, mais il reste en dessous de son seuil de référence de 100, ce qui signifie que la confiance reste modérée.
La baisse des prix de l'essence a aidé, mais elle n'a pas effacé la pression plus large. Les hausses antérieures du carburant, les droits de douane et les retards d'approvisionnement peuvent rester intégrés dans les prix en rayon, laissant les ménages avec des coûts à la pompe plus bas mais peu le sentiment que la pression globale est passée.
L'**ISM **PMI manufacturier est ressorti à 53,3%, et toute lecture au-dessus de 50% indique généralement une expansion. Les nouvelles commandes restaient solides à 56,0%, tandis que la production se maintenait en zone d'expansion à 52,2%. Les usines restent actives, même si le rythme a ralenti.
L'indice des prix de l'ISM est tombé à 73,0% contre 82,1%, restant bien au-dessus du seuil de 50% alors que les droits de douane, les coûts du carburant, les retards dans la chaîne d'approvisionnement et l'incertitude liée à l'Iran continuent d'alourdir les dépenses des fabricants. Si ces coûts persistent, les consommateurs pourraient finalement les ressentir aussi.
Les données de cette semaine ont réduit les probabilités d'une hausse en juillet, mais n'ont pas relancé l'argument en faveur de baisses cette année. L'outil CME FedWatch place désormais la probabilité d'une hausse des taux en juillet à 17,1%, en baisse par rapport à 28,9% mercredi. Les traders réduisent le risque d'un mouvement immédiat, mais ne déclarent pas la lutte contre l'inflation terminée.
Pour la Fed de Kevin Warsh, les données plaident pour la retenue plutôt que pour l'assouplissement. Des chiffres de l'emploi plus faibles rendent une hausse en juillet plus difficile à justifier, mais la pression persistante sur les prix maintient les baisses hors de portée.