L'argent sous le pétrole

Pourquoi le pétrole façonne la monnaie mondiale

Le pétrole n'est pas qu'un simple carburant — il sous-tend le système monétaire mondial. Parce que chaque pays a besoin d'énergie, la devise utilisée pour acheter le pétrole brut devient essentielle à détenir pour chaque pays.

C'est pourquoi le dollar américain domine la finance mondiale. Mais la Chine s'efforce de changer cela.

Avec la capture par les États-Unis du président vénézuélien Nicolás Maduro lors d'une frappe militaire majeure, l'équilibre des forces dans ce bras de fer monétaire pourrait à nouveau basculer.

Comment le pétrole est devenu une affaire de dollars

Depuis plus de 50 ans, le monde fonctionne sur le système pétrodollar. Tout a commencé par des accords entre l'Arabie saoudite et les États-Unis dans les années 1970 pour effectuer toutes les transactions de brut en dollars américains, les Saoudiens recyclant leurs revenus pétroliers dans les bons du Trésor américain et les investissements dirigés par les États-Unis.

Le résultat :

• Le pétrole libellé presque entièrement en USD
• La demande mondiale de dollars soutenue par le pétrole
• Les États-Unis peuvent afficher d'importants déficits avec un risque limité

Chaque nation conserve des réserves de dollars dans sa banque centrale — du moins jusqu'à ce que des formes alternatives d'énergie deviennent si largement disponibles que le pétrole brut perde son statut essentiel.

Le plan de la Chine pour briser le cycle

La Chine, premier importateur mondial de pétrole, veut briser le cycle du dollar. Son objectif : acheter du pétrole en yuan (renminbi) et inciter les autres à faire de même, renforçant ainsi le statut mondial de sa devise.

Depuis des années, Pékin tente de promouvoir ce système pétroyuan alternatif. Avant l'attaque contre le Venezuela, Pékin gagnait du terrain, notamment auprès des fournisseurs sous sanctions américaines comme l'Iran, la Russie — et le Venezuela. Mais avec la capture de Maduro et l'affirmation du contrôle de Washington, une part importante du brut vénézuélien devrait revenir au commerce libellé en dollars. La Chine pourrait perdre l'accès aux accords avantageux pétrole-contre-crédit et faire face à des importations plus coûteuses, libellées en dollars.

Des puits de pétrole aux bons du Trésor

Lorsque les exportateurs de pétrole vendent du brut, ils sont payés en dollars — souvent plus qu'ils ne peuvent dépenser sur le marché intérieur. Ils "recyclent" donc ces dollars dans les bons du Trésor américain.

En pratique :

• Les pays pétroliers prêtent leurs bénéfices aux États-Unis
• Les États-Unis bénéficient d'un flux constant de crédit bon marché
• Les marchés mondiaux restent ancrés à une devise commerciale stable

Ce système contribue à maintenir les coûts d'emprunt américains à un niveau bas, même avec un ratio dette/PIB supérieur à 120%.

Qui profite du bouleversement au Venezuela ?

Si les États-Unis stabilisent le Venezuela (et c'est un énorme si), gèrent la transition du pouvoir de manière pacifique et incitent les entreprises américaines à moderniser l'infrastructure pétrolière défaillante du pays, le système pétrodollar se renforcera. Les réserves pétrolières du Venezuela, les plus importantes au monde, pourraient être pleinement exploitées, avec davantage de pétrole libellé en dollars circulant sur le marché.

Les exportateurs de pétrole bénéficieraient de la stabilité et de la liquidité.

Mais les marchés émergents pourraient subir des pressions : un dollar plus fort rend le pétrole plus cher et les dettes libellées en dollars plus difficiles à rembourser. La Chine, quant à elle, subit un revers dans ses ambitions de pétroyuan.