Nouvelle ruée vers l'or

L'or poursuit sa hausse après sa meilleure année depuis 1979

L'or a atteint un nouveau record à 5 100 $ lundi, les tensions géopolitiques autour du Venezuela, du Groenland, de l'Iran et de l'Ukraine soutenant cet actif refuge.

Cela intervient après que les prix de l'or ont bondi de 64 % en 2025, marquant sa meilleure performance depuis 1979, lorsque les chocs géopolitiques, l'inflation à deux chiffres et un dollar faible avaient propulsé le métal précieux de plus de 130 %.

Les actifs refuges comme l'or, les obligations d'État de haute qualité et le franc suisse sont des investissements censés conserver, voire augmenter leur valeur en période de turbulences sur les marchés.

Couverture contre les risques politiques et économiques

Alors, pourquoi l'or performe-t-il si bien ?

• Les banques centrales, notamment en Chine et dans d'autres marchés émergents, réduisent leur dépendance au dollar américain et augmentent rapidement leurs réserves d'or.
• Les ETF sur l'or (fonds négociés en bourse) enregistrent d'importants flux entrants de la part des investisseurs occidentaux.
• Le stress des marchés favorise les valeurs refuges : les tensions géopolitiques sont fréquentes, l'indépendance de la Fed est remise en question et l'inflation reste persistante.
• Un dollar américain plus faible est favorable : il a chuté de plus de 10 % en un an, rendant l'or (libellé en dollars) moins cher pour les acheteurs internationaux.
• L'or est simple : pas d'émetteur, pas de risque de crédit, pas de politique.
• La peur de rater une opportunité est réelle : les records successifs continuent d'attirer de nouveaux investisseurs particuliers.

Comment investir dans l'or

Il existe plusieurs façons pour les investisseurs particuliers de s'y exposer :

• L'or physique — lingots, pièces ou même bijoux — offre une propriété directe et aucun risque de contrepartie, mais implique des coûts de stockage, d'assurance et des frais de transaction plus élevés.
• Les ETC sur l'or (matières premières négociées en bourse) sont des produits simples qui répliquent le cours de l'or et se négocient en bourse comme une action, vous offrant une exposition sans avoir à stocker le métal.
• Les ETF sur les mines d'or détiennent un panier de sociétés minières aurifères, ils ont donc tendance à monter (ou baisser) davantage que le cours de l'or lui-même.
• Les actions individuelles de sociétés minières offrent le plus grand potentiel de hausse mais aussi le plus de risque spécifique à l'entreprise. Les grands producteurs d'or comme Fresnillo (+29 %) et Endeavour (+23 %) ont surperformé le prix spot de l'or (+18 %) depuis le début de l'année.

Quels sont les risques ?

Il n'existe pas de pari à sens unique en matière d'investissement.

Un sentiment de marché saturé sur un marché en surchauffe peut déclencher de fortes corrections. Une hausse des rendements réels ou un dollar plus fort peuvent réduire la demande pour les actifs défensifs. Si l'inflation se calme ou si les tensions géopolitiques s'apaisent, les achats de valeurs refuges pourraient diminuer. Les appels de marge peuvent également contraindre les investisseurs à vendre leurs actifs.

Et contrairement aux métaux industriels, l'or a une utilité pratique limitée, son prix repose donc en fin de compte sur la confiance, la tradition et la conviction des investisseurs.

Goldman Sachs a récemment relevé sa prévision de prix pour fin 2026 à 5 400 $/once.

D'autres métaux voient leurs prix augmenter

L'or n'est pas le seul métal à briller sur le marché des matières premières. L'argent a surperformé l'or l'année dernière avec un rallye de près de 150 %. Il est déjà en hausse de plus de 50 % cette année, porté par une combinaison d'utilisations industrielles accrues, d'une pénurie d'approvisionnement, de son ajout par les États-Unis à la liste des minéraux critiques en novembre, et de la spéculation.

Le platine et le palladium sont également soutenus par des contraintes d'approvisionnement et les besoins du secteur automobile.

Le cuivre continue de grimper en raison des anticipations de pénuries à long terme et des investissements massifs dans les voitures électriques et l'infrastructure de l'IA.