Voies alternatives

Pourquoi les investisseurs regardent au-delà des actions et des obligations

Les investissements alternatifs désignent tout ce qui n'est pas une action ou une obligation cotée. Tours de bureaux, barils de pétrole, caves à vin, participation dans une start-up dont personne n'a encore entendu parler : si cela se négocie en dehors des marchés habituels, cela compte.

Les fonds de pension achètent des autoroutes à péage pour percevoir des revenus de trafic réguliers. Le gérant de hedge fund Ken Griffin a payé 44,6 millions de dollars pour un squelette de stégosaure nommé Apex en 2024, tandis qu'une carte Charizard de première édition de 1999 en parfait état s'est vendue 420 000 dollars.

Ces actifs ont un point commun : ils se situent en dehors des marchés cotés, offrant aux investisseurs une exposition à des sources de rendement différentes de celles des actions et des obligations.

Ce qui fait bouger ces marchés

Une récession qui fait plonger le S&P 500 ne touche pas nécessairement de la même manière les terres agricoles de l'Iowa ou une autoroute à péage. C'est tout l'intérêt.

• L'or tend à grimper lorsque les investisseurs s'inquiètent de l'inflation ou de la guerre.
• Les terres agricoles dépendent des précipitations et de la demande de soja, pas de la Fed.
• Les rendements d'une autoroute à péage dépendent du nombre de voitures qui s'y présentent, heure de pointe après heure de pointe.

Les grandes institutions s'appuient sur ce principe. Le fonds de dotation de Yale est devenu célèbre pour avoir alloué une large part de son portefeuille aux marchés privés, contribuant à populariser l'idée que les investisseurs n'ont pas besoin de s'appuyer uniquement sur les actions et les obligations.

Le compromis derrière l'accès aux marchés privés

Les actifs alternatifs peuvent offrir aux investisseurs une place à la table des années avant l'introduction en bourse d'une entreprise. Amazon et Google ont tous deux eu des investisseurs privés qui sont entrés au capital bien avant qu'un banquier d'affaires ne fasse sonner la cloche d'une IPO.

Cet accès a un prix : la liquidité. Vendez un fonds S&P 500 un mardi et l'argent est à vous dès le jeudi.

Vendre un immeuble de bureaux ou une participation dans une société privée peut prendre des mois, parfois sans aucun acheteur à l'horizon.

La plupart des investisseurs utilisent les actifs alternatifs pour compléter un portefeuille construit principalement sur des actions et des obligations.