Dépenses massives des géants de la tech

Alphabet accélère ses investissements dans l'IA en 2026

Alphabet prévoit de doubler ses dépenses d'investissement cette année pour atteindre jusqu'à 185 milliards de dollars, une grande partie de ces fonds étant consacrée aux puces haut de gamme et aux centres de données.

La maison mère de Google a rapidement renforcé sa position dans l'IA, avec le chatbot Gemini qui atteint désormais 750 millions d'utilisateurs actifs. C'est juste derrière ChatGPT d'OpenAI, qui revendique 800 millions d'utilisateurs.

Le chiffre d'affaires et le bénéfice d'Alphabet ont dépassé les attentes pour le dernier trimestre, mais les investisseurs sont de plus en plus inquiets des plans de dépenses des géants de la tech — faisant chuter les actions.

Plus de puces et de centres de données

Alphabet n'a pas été le seul hyperscaler, un fournisseur de services cloud de très grande envergure, à secouer les marchés avec ses plans de dépenses. Meta et Microsoft ont surpris les investisseurs une semaine auparavant.

Dépenses des géants de la tech :

• Alphabet : objectif de capex 2026 de 175–185 Mds $ (doublement en glissement annuel).
• Meta : objectif 2026 de 115–135 Mds $ (+ 70 % de hausse).
• Microsoft : pas d'objectif explicite pour 2026. Le capex a atteint un pic au dernier trimestre à 37,5 milliards de dollars, en hausse de 66 % en glissement annuel. Les dépenses devraient se modérer ce trimestre.
• Apple : investit dans l'IA, mais à une échelle bien moindre. Ses dépenses d'investissement trimestrielles ont diminué par rapport à l'année précédente pour atteindre seulement 2,4 milliards de dollars.

Amazon publiera ses résultats jeudi après la clôture des marchés.

Pourquoi le capex continue de grimper

Les dépenses d'investissement (capex) augmentent parce que l'intelligence artificielle nécessite beaucoup d'infrastructures physiques coûteuses — des semi-conducteurs et centres de données aux réseaux électriques et systèmes de refroidissement.

Microsoft a indiqué que deux tiers de son capex record du dernier trimestre ont été consacrés à des "actifs à courte durée de vie," principalement les puces de Nvidia qui alimentent l'IA.

Dans l'ensemble du secteur, les dépenses sont tirées par :

• GPU et CPU : puces essentielles pour l'entraînement des modèles d'IA.
• Centres de données : bâtiments pour gérer le trafic croissant de l'IA.
• Équipements réseau : mises à niveau pour transférer des ensembles de données toujours plus volumineux.

L'essor de l'IA se heurte aux contraintes physiques

Le déploiement rapide des infrastructures d'IA se heurte à des limites concrètes. Les centres de données consommaient déjà environ 1,5 % de l'électricité mondiale en 2024, selon l'AIE, et la demande augmente rapidement.

L'énergie, l'utilisation des sols et la consommation d'eau deviennent des contraintes limitantes. Même avec des sources d'énergie plus propres, la croissance pourrait ralentir si les opérateurs ne repensent pas leurs installations, ne concluent pas de nouveaux contrats d'approvisionnement énergétique ou n'adoptent pas du matériel plus efficace.

Cette pression stimule également des idées plus expérimentales. La fusion SpaceX–xAI d'Elon Musk vise à explorer les centres de données orbitaux, tandis que d'autres parient sur des avancées comme la fusion nucléaire pour faire fonctionner les futurs systèmes d'IA.

Claude ébranle les valeurs logicielles

Alors que les géants de la tech investissent des milliards dans les puces et les centres de données, les répercussions touchent le secteur du logiciel. L'indice S&P 500 Software a chuté de plus de 18 % depuis le début de 2026.

Les entreprises proposant des logiciels professionnels ou juridiques ont été particulièrement touchées. L'élément déclencheur semble avoir été la sortie de nouveaux plugins par Anthropic pour son Claude Cowork, un outil d'IA permettant d'automatiser des tâches dans les domaines juridique, commercial, marketing et d'analyse de données.

Des entreprises cotées aux États-Unis comme ServiceNow, Thomson Reuters, Oracle, Figma et Atlassian ont été durement touchées. En Europe, des sociétés comme SAP, LSEG et RELX sont sous pression.