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Décollage de SpaceX
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Le premier début en trillions
Elon Musk's telecom-AI-rocket company,SpaceX, a réussi son entrée en bourse, vendant ses actions à 135 $ pièce pour une valorisation de 1,77 trillion de dollars. C'est la première fois qu'un nouveau venu entre sur le marché avec une valorisation dépassant un trillion de dollars.
Le géant américain a levé** 75 milliards de dollars**, écrasant le précédent record de Saudi Aramco pour la plus grande introduction en bourse (IPO). La société a fait ses débuts sur le Nasdaq sous le ticker **SPCX **ticker vendredi, avec des actions en hausse de 13% durant les premières minutes de négociation. La capitalisation boursière a dépassé les 2 trillions de dollars.
Cette IPO fait également d'Elon Musk le premier trillionnaire au monde.
Ouvrir la voie à davantage d'introductions en bourse liées à l'IA
Alors que Musk et SpaceX font les gros titres aujourd'hui, cette IPO est aussi un test de résistance pour le boom de l'IA. Anthropic et OpenAI ont tous deux déposé un dossier pour coter leurs actions sur le marché boursier américain.
Les deux visent probablement des valorisations au-delà du seuil d'un trillion de dollars. Si SpaceX se négocie raisonnablement bien dans les semaines et mois à venir, Wall Street obtient le feu vert pour d'autres débuts spectaculaires.
L'enthousiasme avant les débuts en bourse était évident, car les ordres globaux pour les actions SpaceX étaient sursouscrites, dépassant trois fois le montant proposé.
Génie ou arnaque ?
SpaceX a perdu près de 5 milliards de dollars l'année dernière. Le réseau de satellites Starlink est la seule unité rentable de SpaceX et représente la plus grande part de son chiffre d'affaires.
Comme le ratio cours/bénéfices ne peut pas être utilisé pour les entreprises déficitaires, le ratio cours/chiffre d'affaires est la mesure la plus révélatrice. Il compare la valeur de marché d'une entreprise avec son chiffre d'affaires annuel. SpaceX est entrée en bourse à environ 92 fois son chiffre d'affaires des 12 derniers mois. La société de services financiers Morningstar évalue l'entreprise plus près de 780 milliards de dollars, soit moins de la moitié de la valorisation de l'IPO.
Les partisans soutiennent que tout repose sur la vision audacieuse de Musk : des villes autosuffisantes sur Mars, une technologie d'IA transformatrice, et des centres de données en orbite. Les investisseurs achètent un grand "et si."
Les investisseurs particuliers obtiennent une place
SpaceX a donné aux investisseurs particuliers un accès inhabituellement large. Les particuliers ont pu acheter des actions via leurs courtiers en ligne. Les investisseurs individuels ont passé des ordres pour plus de 100 milliards de dollars et devaient obtenir 20% des actions vendues, selon CNBC.
Musk a longtemps favorisé la détention de participations par les petits actionnaires dans ses entreprises, les investisseurs particuliers représentant environ 40% des actions de Tesla. En tant que personne la plus riche de la planète, il s'est constitué un public fidèle sur sa propre plateforme de médias sociaux** X **(anciennement Twitter).
Le risque ici est le décrochage de la valorisation. Lorsqu'une grande partie de la valorisation est portée par le narratif et le fandom, SpaceX est exposée à de fortes fluctuations si le sentiment change.
Les fonds indiciels obligés d'acheter
Les personnes qui n'achètent jamais une seule action de SpaceX finiront par en détenir. Le Nasdaq a modifié ses règles pour que les grandes nouvelles cotations comme SpaceX puissent intégrer le Nasdaq-100 après 15 jours de négociation, et FTSE Russell a adopté une voie encore plus rapide pour certains de ses indices.
Les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse qui suivent ces indices de référence doivent acheter l'action une fois qu'elle les rejoint. Cela signifie qu'il y aura une énorme demande pour SpaceX portée par les fonds indiciels. Cela a été un facteur partiel expliquant pourquoi d'autres actions spatiales ont chuté le jour de l'IPO. SpaceX est en mesure d'attirer une grande partie du capital limité dans le secteur.
L'indice boursier américain le plus suivi, le S&P 500, a refusé l'intégration accélérée : SpaceX doit attendre 12 mois et satisfaire au test de rentabilité de l'indice.
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