Frénésie de l'IA

Alphabet en tête des résultats technologiques

Les Big Tech ont pu à nouveau montrer leur puissance cette semaine, avec Alphabet, Microsoft, Amazon et Meta publiant leurs résultats mercredi. Les dépenses en capital combinées des quatre hyperscalers ont atteint un nouveau record trimestriel de 130 milliards $. La majeure partie de cet argent a été consacrée aux centres de données et aux puces haut de gamme, les entreprises se livrant une course pour la domination de l'IA.

• Alphabet : Chiffre d'affaires en hausse de 22% en glissement annuel, prévisions de capex 2026 relevées à $180-190B. Les actions ont clôturé en hausse de 10% mercredi.
• Amazon : Chiffre d'affaires en hausse de 17%, capex stable à $200B. Actions en hausse de 1%.
• Microsoft : Chiffre d'affaires en hausse de 18%, capex relevé à $190B. Actions en baisse de 4%.
• Meta : Chiffre d'affaires en hausse de 33%, capex relevé à $125-$145B. Actions en baisse de 9%.

Une frénésie de dépenses qui ne cesse de croître

Les dépenses IA des Big Tech devraient désormais dépasser 700 milliards $ en 2026, contre environ 600 milliards $ il y a quelques mois seulement.

Les investisseurs évaluent comment les entreprises utilisent cet argent et où elles se situent dans la course à l'IA. C'est pourquoi les actions de Meta ont été sanctionnées, malgré la forte croissance de son activité publicitaire.

Le PDG Mark Zuckerberg a proposé des calendriers vagues concernant les modèles d'IA améliorés de l'entreprise. L'augmentation des prévisions de capex et une baisse du nombre d'utilisateurs n'ont pas aidé non plus.

Comment le capex IA atténue le choc pétrolier

Le déploiement historique de l'IA agit comme un stabilisateur face au choc pétrolier déclenché par la guerre en Iran.

Les centaines de milliards investis par les Big Tech alimentent la demande en construction, puces et infrastructures énergétiques à travers l'économie mondiale. Les États-Unis et la Chine sont particulièrement impactés par ce phénomène.

Même avec la hausse des coûts des puces mémoire, des GPU et de l'énergie, les investisseurs soutiennent les entreprises qui convertissent les dépenses IA en revenus. Ce boom de l'investissement contribue en partie à maintenir la résilience des actions, durant une période où un choc pétrolier les ferait habituellement baisser.

Google se bat pour une place dans le Cloud

Le Google Cloud d'Alphabet a progressé de 63% au premier trimestre par rapport à l'année précédente, atteignant 20 milliards $. Le rythme de croissance a largement dépassé les attentes des analystes et était bien supérieur à celui de ses concurrents plus importants, AWS d'Amazon et Azure de Microsoft.

La croissance a été largement portée par de grands clients entreprises adoptant les outils d'IA de Google. Cela a prouvé aux investisseurs que les investissements de Google récoltent déjà des fruits tangibles

AWS est resté le plus grand acteur du cloud, en croissance de 28% à 38 milliards $. Azure était deuxième, avec un bond de 40% à 35 milliards $.

Stratégie de puces développées en interne

La stratégie "full‑stack" de Google — construire ses propres puces IA, centres de données, modèles et outils pour développeurs — devient un véritable avantage commercial.

Ses puces personnalisées TPU sont désormais en concurrence directe avec Nvidia, et Google a commencé à les vendre à des clients, notamment le développeur d'IA Anthropic. Les analystes estiment que cela confère à Google des avantages en termes de coûts et explique pourquoi certaines entreprises considèrent son IA Gemini comme plus précise que le Copilot de Microsoft.

La capacité de calcul reste un problème, mais c'est précisément pourquoi les dépenses en capital d'Alphabet s'envolent. Jusqu'à présent, les investisseurs semblent croire que c'est de l'argent bien dépensé.