Tarifs en dents de scie

Une trêve commerciale entre alliés de l'OTAN

La Maison Blanche a renoncé à ses projets d'imposer des droits de douane supplémentaires de 10% sur certains alliés de l'OTAN le 1er février, devant passer à 25% en juin. Le président Donald Trump avait initialement annoncé ces droits punitifs comme moyen d'obtenir l'approbation pour acheter le Groenland, un territoire autonome du Danemark. Mais mercredi, le Président a déclaré que lui et le Secrétaire général de l'OTAN Mark Rutte avaient établi un "cadre pour un futur accord concernant le Groenland et, en fait, l'ensemble de la région arctique".

La menace tarifaire levée pour :

• Les membres de l'UE : Allemagne, France, Danemark, Suède, Finlande et Pays-Bas
• Le Royaume-Uni et la Norvège

Tous les pays ciblés avaient récemment déployé un petit nombre de troupes au Groenland, provoquant la colère de Washington.

La géopolitique secoue les marchés

Le revirement de la Maison Blanche est intervenu après que les marchés boursiers ont connu leur pire journée depuis des mois, que les rendements des bons du Trésor américain ont bondi et que le dollar a été malmené. Cette fois, la menace tarifaire était motivée par des revendications territoriales, plutôt que par des préoccupations concernant un déséquilibre commercial. Les investisseurs s'inquiétaient d'une guerre commerciale de représailles.

Bien que l'action militaire américaine et les droits supplémentaires soient abandonnés pour l'instant, les détails de l'accord restent vagues. L'OTAN n'a pas l'autorité pour conclure des accords concernant le territoire danois. Le Secrétaire général Rutte a déclaré que l'accord impliquerait que les alliés de l'OTAN jouent un rôle plus important dans la sécurité de l'Arctique.

Les premiers rapports suggèrent que les États-Unis pourraient obtenir un accès permanent à de petites parties du Groenland à des fins militaires, suivant le modèle des bases militaires britanniques à Chypre. Mais un tel accord devrait être accepté à la fois par le Danemark et le Groenland. Nous ne sommes pas encore tirés d'affaire.

L'Europe ne reste pas les bras croisés

Avant la suspension des droits de douane, les dirigeants de l'UE préparaient apparemment une réponse à deux volets : continuer à dialoguer, mais préparer les outils. Ce travail se poursuivra probablement en coulisses, au cas où la Maison Blanche renouvellerait ses menaces.

Réponses potentielles de l'UE :

• Un paquet tarifaire de 93 milliards d'euros pourrait s'activer automatiquement en février. Il a été élaboré lors du différend commercial de 2025.
• L'Instrument anti-coercition (ACI) est également connu sous le nom de "bazooka commercial" et n'a jamais été utilisé auparavant. Il pourrait restreindre l'accès des États-Unis aux marchés publics de l'UE, aux canaux d'investissement ou aux services numériques.

Ce dernier pourrait nuire aux géants américains de la technologie et à d'autres prestataires de services. Alors que les États-Unis ont un déficit commercial avec l'UE sur les biens, ils affichent un excédent important sur les services.

Comment les conflits commerciaux affectent l'économie réelle

Alors, que sont les droits de douane ? Ce sont des taxes sur les biens importés, payées par les importateurs, et non directement par les gouvernements étrangers. Les coûts sont généralement répercutés tout au long de la chaîne vers les sous-traitants, les détaillants et finalement les consommateurs également.

Des droits de douane plus élevés peuvent signifier des prix plus élevés, des chaînes d'approvisionnement perturbées et davantage d'incertitude pour les entreprises qui planifient leurs investissements.

C'est pourquoi les marchés ont tendance à réagir rapidement aux nouvelles annonces tarifaires : les valeurs refuges comme le franc suisse et l'or peuvent se renforcer, tandis que les secteurs vulnérables comme l'automobile, la pharmacie, les produits de luxe et la technologie peuvent souffrir.

Ces droits de douane seraient-ils même légaux ?

Si la Maison Blanche décide de revenir au plan tarifaire, celui-ci sera probablement contesté devant les tribunaux. Ils sont directement liés à l'acquisition du Groenland et utilisés comme levier pour une revendication territoriale américaine.

La Cour suprême des États-Unis réfléchit encore à sa décision sur les droits de douane du "Liberation Day" imposés à presque tous les pays l'année dernière. Cette décision pourrait être rendue dès cette semaine. Le président Donald Trump s'est appuyé sur l'International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) pour imposer les droits de douane précédents, affirmant qu'ils ramèneraient les emplois industriels américains et transformeraient le déficit commercial persistant des États-Unis en excédent.

De nombreux pays ont depuis négocié un taux de base plus bas avec les États-Unis. L'UE a obtenu une réduction du taux pour ses exportations à 15%, en échange d'un taux de 0% sur les produits américains. Cet accord est maintenant suspendu au Parlement européen.