Politique
Lagarde s'en va
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29/10/2026
30/10/2026
La maison mère de Google, Alphabet, a connu jeudi la pire séance de son histoire. L'action a chuté de 13 %, effaçant environ 500 milliards de dollars de capitalisation boursière, les investisseurs ayant rechigné face à l'énorme facture de l'IA.
Alphabet a consacré plus de 51 milliards de dollars aux dépenses d'investissement au dernier trimestre, son flux de trésorerie disponible devenant négatif de 9 milliards de dollars. Cela signifie que l'entreprise a dépensé bien plus qu'elle n'a encaissé.
Et ce n'est pas tout : l'IA pourrait commencer à grignoter la machine qui finance toutes ces dépenses. Google a reconnu que les recherches conversationnelles en "mode IA" génèrent moins de revenus publicitaires que les recherches traditionnelles. Les revenus publicitaires liés à la recherche n'ont progressé que de 12 % sur un an, à 63 milliards de dollars, en deçà des attentes, marquant le troisième trimestre consécutif de ralentissement de la croissance.
L'accueil glacial s'est étendu bien au-delà d'Alphabet et d'Amazon. Les investisseurs s'inquiètent sérieusement de la manière dont les géants de la tech brûlent leur trésorerie et sollicitent sans cesse les investisseurs pour obtenir des fonds.
Puis est venu le tour d'Intel. Une demande de PC atone, des problèmes de production et de lourdes dépenses ont fait chuter son action d'environ 25 % dans les échanges d'avant-Bourse vendredi, ajoutant une nouvelle victime à la débâcle.
Les entreprises technologiques savent toujours croître et gagner de l'argent. L'activité cloud, en particulier, est en plein essor. Google Cloud a plus que doublé son chiffre d'affaires, Azure de Microsoft a progressé de 48 %, et le leader du marché, AWS d'Amazon, a enregistré une croissance de 39 % sur un an.
Le problème est que la construction d'infrastructures suffisantes pour satisfaire cette demande consomme des montants de capital extraordinaires. Les hyperscalers se tournent de plus en plus vers les obligations et les émissions d'actions nouvelles pour continuer à construire des centres de données, acheter des puces et sécuriser leur approvisionnement en électricité.
Alphabet a mis en lumière le scénario le plus redoutable de tous : les entreprises pourraient devoir dépenser des centaines de milliards dans l'IA alors même que cette technologie menace leurs moteurs de rentabilité existants. Alphabet dépense pour cannibaliser sa propre activité afin de survivre à l'ère de l'IA.